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2021年01月18日发布

投资要点：

酒店供给侧出清加速，利好龙头。2020年全国新注册酒店企业36.6万家，同比下降15.7%，目前共有257.4万家酒店相关企业，广东、江苏、山东为酒店数量前三个区域，酒店企业数量均超过20万家。行业整体新增数量出现下滑，但龙头扩张趋势不改，下沉市场集中度提升市场空间仍然广阔。华住并未因疫情影响而放缓发展脚步，“千城万店”总体战略维持不变，通过“重仓中国”、“下沉到三四线城市”，不断提升品牌连锁化率。锦江酒店也提出到2023年中国区规模要达到2.5万家。酒店行业连锁化率将不断提升，龙头公司仍处于扩张提速周期，建议关注首旅酒店，北京环球度假区开业时间渐行渐近有望带动公司在北京地区的酒店业绩。

离岛免税销售迎来开门红。元旦假期海南离岛免税销售额达到5.4亿元人民币，同比增长195%，购物人数7.6万人次，同比增长81%，人均购物金额达到7105元，离岛免税收获开门红。海南即将放开离岛免税邮寄业务，以缓解离岛提货点压力、提升离岛免税购物体验，持续看好离岛免税销售额的提升，以及消费回流释放的奢侈品国内消费空间带来的离岛免税市场规模的提升。

行业评级及本周重点推荐个股：国内疫情趋于平稳有利于以酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、首旅酒店等。此外，在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下，化妆品及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美客。

风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。