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2021年01月24日发布

截至2021年1月22日，共有136家公募基金披露了2020年四季度报。我们基于136家公募基金披露的十大重仓股明细，梳理了有色板块2020年第四季度持仓情况，主要得出以下四点结论：

有色持仓占比提升1pct，低配明显缓解，不过机构持仓占比的绝对水平仍处历史较低位置。2020Q4有色板块机构持仓市值约774亿，同比上升120%，机构持仓占比提升1pct至2.6%。据我们测算，自2005年以来，2006Q1-Q3，2008Q3-Q4、2016Q2-Q3、2017Q2-Q3、2018Q1有色板块出现了较为明显的超配，其余大多数时间处于低配状态。2017Q3机构持仓占比达到4.7%的历史较高水平并出现短暂超配，随后配置比例不断下降。2019Q1-2020Q4,有色板块低配情况持续改善，2020Q4低配情况较上季度继续收窄至-0.03%，相较2020Q3提升0.64pct，低配情况明显缓和，不过机构持仓的绝对占比仍处于历史较低水平。

钴锂板块成为主要重仓板块，铜金板块次之。分品种来看，2020Q4钴锂板块重仓市值增长显著，超越铜金板块成为机构重仓有色总市值最大板块；铜金板块重仓市值小幅增长，为第二大板块。2020Q4机构持仓市值居前的有色股票分别为赣锋锂业（234.4亿）、紫金矿业（207.1亿）、华友钴业（123.7亿）、当升科技（39.8亿）、雅化集团（18.5亿）、洛阳钼业（16亿）、寒锐钴业（14.6亿）、天齐锂业（12.5亿）、赤峰黄金（11.5亿）、山东黄金（9.2亿）。

钴锂铜、新材料板块获显著增仓，黄金板块配置回落。增仓方面，钴锂板块是机构增仓较多的板块，增仓市值前10分别为当升科技、赣锋锂业、华友钴业、西部矿业、正海磁材、博威合金、南山铝业、赤峰黄金、云南铜业、银泰黄金。减仓方面，黄金板块配置回落，本季度减仓居前的标的为紫金矿业、洛阳钼业、寒锐钴业、盛达资源、雅化集团、中国铝业、格林美、湖南黄金、北方稀土、西部黄金。

风险提示：以上分析基于136家基金季报披露的前十大重仓股明细，截至2021年1月22日；由于部分基金持仓股票在十大重仓股之外，本数据存在一定的样本误差风险。