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2021年01月25日发布

本周主要观点及投资建议

就地过年催生酒店热，春节高星级酒店预订量超过60%。受当前全国各地相继下发“原地过年”倡议影响，在今年春节假期中，消费者“酒店度假”趋势更明显。受国际旅行用户回流国内市场影响，今年“酒店度假”品质显著提升，在春节酒店订单中，高星酒店（4星、5星）合计占比高达66.8%。此外春节休闲度假市场表现分化。外来人口较多的一线城市由于就地过年政策酒店预订量激增，客源主要为北上广深等地区酒店民宿则迎来酒旅退订高峰。此前提倡的“就地过年”已经导致部分订单消减，2021年铁路春运节前车票的预售较往年同期下降近6成，春运客流量相比一个月前预测的4.07亿人次下降超过25%。而受供大于求的市场环境影响，机票价格持续走低。2021年春节期间机票整体平均价格700元与往年同期相比呈现下降趋势，降幅超15%，走势区间保持在600元-900元之间。

投资建议：目前国内区域性疫情又现抬头迹象，河北出现聚集性感染，北京、上海、黑龙江、吉林等地持续出现确诊患者，限制人员流动措施或对区域内春节旅游市场造成一定影响。海外疫情持续蔓延，变异病毒传播增大疫苗有效性不确定因素，为出境游回复增加难度。我国各地有序进行接种疫苗，继续看好国内需求回暖、大循环下内需提升机会。最冷冬天或将推动海南旅游市场热度持续攀升，持续关注海南离岛免税后续布局；建议关注目前处于估值修复期酒店板块。

市场回顾

沪深300上涨2.05%，报 收5458.08点，休闲服务行业指数上涨0.32%，跑输沪深300指数1.73个百分点，在申万28个一级行业中排名第20。

子行业：社会服务子行业涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（0.95%）、餐饮（0.42%）、其 他休 闲服 务（-0.52%）、 酒 店 （-1.63%）、景点 （-2.65%）。

个股：大东海A以24.44%涨幅最高，大连圣亚以7.54%的跌幅最高。

行业动态

1）华住2020年RevPAR下降24.5%，业务持续复苏

2）原地过年热度上涨260%，旅客或选择错峰出行

3）2020年海南旅游总收入872.86亿元，同比恢复超8成重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示

疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；突发事件或不可控灾害风险。