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2021年09月13日发布

旅游板块：中秋国庆双节国内居民出行意愿强烈，多省市放宽跨省游限制。1）多家OTA平台发布中秋&国庆出行趋势预测：①根据携程发布的《秋游及中秋预测数据报告》，中秋前夕跨省游有序复苏，旅游人次平稳上升，截至9月6日预订跨省旅游订单量较8月20日增长356%，其中北京及北京环球度假区位列中秋最热旅游目的地；②根据同程旅游研究院《2021中秋小长假旅游趋势报告》的数据，今年中秋小长假预计国内出游人次将超过8000万，9月初周边短途游市场已经开始大面积恢复，目前上海、山东、湖南、湖北、河南、四川、浙江、广东、内蒙古等多个省市宣布有序启动跨省团队游及“机票+酒店”业务；③飞猪数据显示，近一周内中秋节期间机票、酒店、门票、租车的预订量环比上一周均实现翻倍增长，其中90后占比超七成，乡村民宿预订量环比上周涨超310%，此外，由于北京环球度假区将于中秋期间开园，近一周飞猪赴京机票预订量环比上周增长超200%；④爱彼迎公众号显示中秋及十一黄金周有望迎来暑期疫情后的补偿性出游热潮。数据显示，自北上广城市群出发的短途滨海游成为中秋假期爆款，而1600公里以上的长途出行需求或将在十一黄金周快速释放。从游客结构来看，亲友组团出行成为主流，搜索可容纳5人及以上房源的比例较清明和五一扩展15%左右，单人出行占比则大幅缩减。2）国内多地旅行限制放宽：①北京市于9月10日起恢复旅行社及在线旅游企业经营本市跨省团队旅游及“机票+酒店”业务，此外北京市文旅局发布了冰雪京城双奥之旅、长城脚下生态之旅、京张雪乡休闲之旅三条北京冬奥旅游路线；②扬州自9月23日起，水上旅游客运和渡口经属地疫情防控指挥部备案后可逐步有序开放；③湖北全省481家因疫情或汛情暂停营业的A级景区，截至9月6日已有358家恢复开放，其中4A级以上的旅游景区恢复开放率达80%，除防汛需要外，其它景区近期做到能开尽开。

酒店板块：旅游目的地兴旺拉动酒店需求增长，下半年全球酒店投资持续回暖。1）中秋国庆旅行热带动酒店需求：①携程平台上，近期赏秋主题房型、亲子房、电竞房等房型搜索热度上涨82%，距离赏秋景点越近的酒店搜索热度越靠前，该类酒店的亲子房、影音房等房型搜索热度同比2019年上涨125%，从酒店度假的需求可看出，欣赏秋景、带娃出游、电竞游戏等需求将成为用户中秋出行预订酒店的主要因素；②北京环球影城指定单日门票将于9月14日起正式开售，环球度假区内环球影城大酒店及诺金度假酒店也将同期开启预订，据北京商报报道，度假区周边的酒店普遍在9月20日前后开始涨价，价格增长幅度基本在80%左右，在中秋节和国庆假期，部分酒店价格上涨甚至超过100%。2）疫情反复重创不改国内外酒店投资信心：①仲量联行《全球酒店投资者信心调查》指出，2021H1酒店投资活动规模达300亿美元，包括实体级交易（酒店地产），整体同比增长66%，比2019年同期水平仅低4%。就目前而言，打击最严重的将是全服务酒店，因为精选服务酒店和经济型酒店受疫情影响较小仍能实现高入住率。近50%的受访者认为未来6个月的最佳投资机会将是全服务酒店，70%的受访者预计其投资酒店的RevPAR将在大约三到四年后恢复至2019年的水平，且表示热衷于业务变革和再评价战略；②继凯悦收购北美度假村AppleLeisure、洲际推出奢华品牌VignetteCollection之后，雅高集团推出奢华酒店软品牌EMBLEMSCollection吸引单体奢华酒店进行品牌转化，该品牌为雅高旗下第40个品牌，也是第13个奢华品牌；③清沐旅行注资法菲亚集团酒店集团，将该集团旗下四大品牌法菲亚酒店、榴莲糖果酒店、榴莲小星连锁酒店及乐遇酒店纳入麾下，目前公司投资与管理的酒店数将超500家，房间数将超3万间，秉承中高档商旅文化酒店多品牌发展战略，不断打造以南京、合肥、上海、杭州、武汉、西安为中心的2小时内陆高铁经济圈，布局华东、华中、西北、沿海，创建“高铁经济圈”双引擎模式，力争2025年实现覆盖全国战略重点城市，酒店数量达到1000家以上。

一周市场回顾：休闲服务上涨5.68%，上证综指上涨3.39%，深证成指上涨4.18%；涨幅前三：西藏旅游（+11.44%）、桂林旅游（+9.45%）、中国中免（+7.87%）；跌幅前三：*ST腾邦（-3.16%）、科锐国际（-2.96%）、锦江酒店（-2.37%）。

投资建议：1.免税：继续推荐中国中免；2.旅游酒店等假期出行热门板块：推荐酒店板块锦江+首旅+华住；休闲景区宋城演艺，关注中青旅+天目湖；餐饮板块九毛九+海底捞+呷哺呷哺+百胜中国等；3.抗周期属性的人服与职教：继续推荐科锐国际，关注强生控股、人瑞人才、中公教育。

风险提示：疫情反复风险，宏观经济增长放缓风险，政策放宽进度不及预期风险，行业竞争加剧风险等。