理工酷

2021年02月01日发布

碳酸锂持续上行，锂盐企业利润快速恢复

临近春节，需求端开工及装机量等仍维持高位，而供应端却出现明显减产；据SMM预测，春节过后，预计部分锂盐厂前期停产/年后新增产线或将部分投料，但增量主要来自云母及盐湖系锂盐，而需求端开始对3-5月原料采购，预计将有集中采购情况，价格仍呈上行趋势。

钴标的业绩持续超预期

2020年3月26日，南非因疫情爆发港口封关5周，受此影响中国钴中间品进口量在5-6两月下滑至3000金吨左右，同比减少50%左右。据南非侨网报道，南非疫情二次爆发，大批民众不断越界涌入，现已实施三级戒严，严格限制室内及室外活动，目前所有陆地口岸（20个）全部关闭至2月15日。此次疫情的严重性或高于2020年，不排除后续再次封关的可能。现陆地口岸关闭，在港货物仍可运出，但运输周期加长，待在港货物运输完毕之后，若陆地口岸不放开，后续或将面临无货可运的情况，钴供应链或将断裂。

SMM报道，预计2月钴原料库存紧张状况或加重，部分大厂预期3-4月钴原料库存紧张或影响排产，上游惜售情绪会更加明显；春节期间成交或减少，但不排除下游看涨，锁价节后交货订单签订。

华友钴业、寒锐钴业已发布2020年业绩快报，业绩超市场预期，在当前铜、钴价格持续上涨下，21年业绩有望继续上行。

需求旺盛，供给管理规范，稀土价格全线上涨

2020年7月1日新版的空调能效标准（GB21455《房间空气调节器能效限定值及能效等级》）正式实施，所有低能效、高耗电的定频和三级能效变频产品都将面临淘汰。为了达到能耗标准，一些空调或将由铁氧体电机更换为稀土永磁电机，按照20年2.1亿台空调产量，假设50%电机需要更换，或将新增1亿台稀土永磁电机需求，从而拉动对镨钕的需求。

工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，明确稀土管理职责分工，加强稀土全产业链管理，规定稀土产品进出口企业应当遵守对外贸易、出口管制等法律法规。条例的发布，使得稀土供给更加规范，在当前稀土下游需求旺盛情况下，稀土价格或将持续上行。建议关注：盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色及厦门钨业等

风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库存大幅增加的风险。