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2022年01月07日发布

事件：2022年1月6日，中国政府网官方报道，国务院办公厅发布《要素市场化配置综合改革试点总体方案》（以下简称《方案》），推动要素市场化配置改革向纵深发展，试点期限为2021-2025年。

《方案》支持数字人民币试点使用，DCEP推广进度有望持续加速。1）《要素市场化配置综合改革试点总体方案》提出，要推动资本要素服务实体经济发展、增加有效金融服务供给，支持在零售交易、生活缴费、政务服务等场景试点使用数字人民币。2）进度上来看，按照《方案》部署，2022年上半年，完成试点地区布局、实施方案编制报批工作。到2023年，试点工作取得阶段性成效，力争在土地、劳动力、资本、技术等要素市场化配置关键环节上实现重要突破，在数据要素市场化配置基础制度建设探索上取得积极进展。到2025年，基本完成试点任务，要素市场化配置改革取得标志性成果，为完善全国要素市场制度作出重要示范。我们预计，在顶层政策的支持下，DCEP推广进度有望持续加快，产业信号或可日趋明晰。

数字人民币APP已上架主流应用市场，冬奥会或成为DCEP推广的标志性节点。1）2022年1月4日，数字人民币APP首次在应用市场公开上架，试点城市个人用户可下载、开通、使用。数字人民币（试点版）APP相比之前的3月起各大国有银行发布的测试版，新版本增加了系统级人脸识别登录和验证、收钱到账语音、辅助验证方式等功能，优化“子钱包”统一管理和推送。此次开放上架主流应用市场，说明我国数字人民币整体运营体系日趋完善。2）据《消费日报》报道，2022年冬奥会将推动数字人民币在更多场景试点应用，目前已顺利落地35.5万个场景，实现交通出行、餐饮住宿、购物消费等七类场景全覆盖。

DCEP自2019年提升至国家战略高度，落地进程不断超预期。1）2014年央行成立法定数字货币专门研究小组，进行初期技术储备、知识积累。“DCEP”由时任央行行长的周小川在2018年3月首次提出，DC为数字货币（Digital Currency）；EP为电子支付（Electronic Payment）；2）2019年8月，央行召开2019年下半年工作电视会议，指出下半年要加快推进法定数字货币（DC/EP）研发步伐，推进进度开始明显加快。3）2020年4月，DC/EP先行在深圳、苏州、雄安、成都等进行封闭试点测试。除四大国有商业银行外，三大电信运营商也共同参与试点。2020年7月，美团、B站、支付宝、字节跳动等相继传出与中国人民银行数字货币研究所建立“战略合作伙伴关系”。2021年1-2月，上海、深圳、苏州、北京等地开启数字人民币试点。3）2021年12月，2022年中国人民银行工作会议指出，要稳妥有序推进数字人民币研发试点，强化了数字货币发展的顶层支持。

全球大国竞争加剧，数字人民币的推广或更为迫切。主要事件包括：1）2020年2月，美联储就电子支付和数字货币的相关技术展开研究与实验，并开始研究数字货币发行的可行性。2）2020年5月，法国央行完成基于区块链的数字欧元测试。3）2020年7月，英国央行宣布正在考虑央行数字货币（CBDC）的研究和开发。4）2020年7月，日美欧七国集团（G7）决定将就发行央行数字货币（CBDC）展开合作，并拟协调于8月底到9月上旬在美国举行首脑会议，共享面向实用化的课题及各国的智慧。5）2020年11月，澳大利亚宣布探索大规模发行CBDC的用户和影响；欧洲开始探索推出数字欧元的可能性。6）2021年6月，国际清算银行（BIS）专门讨论中央银行数字货币（CBDC）的发展，认为CBDC能够提供央行货币的独特优势。

投资主线：

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风险提示：实际推进不及预期；细分行业公司受益程度不及预期；宏观经济风险。