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2021年02月23日发布

本周行业热点：内盘浆价连涨11周已逼近7000元大关，纸价上行趋势渐缓；1月全国建材家居景气指数与规模以上卖场销售额均实现同比高增。

最新观点：上周（2021.2.15-2021.2.19）CS轻工制造指数上升2.10%，跑赢上证指数（1.12%）、沪深300（-0.50%）以及深证成指（-0.87%）。年初至今行业指数累计上涨10.49%，跑赢深证成指（9.35%）以及上证指数（6.42%）。上周组合收益为-1.83%,相较于前一周收益率下降5.22个百分点。重点关注消费轻工领域的晨光文具（603899.SH）与公牛集团（603195.SH），以及烟标及新型烟草标的集友股份（603429.SH）。

造纸：晨鸣纸业拟全额赎回22.5亿元优先股，山鹰国际终止非公开发行A股股票发行事项。2月19日，晨鸣纸业发布公告称拟全额赎回于2016年发行的第一期2250万股优先股，赎回总规模达到22.5亿元。2月18日，山鹰国际发布公告称公司决定终止2020年非公开发行A股股票事宜。

家居：全国建材家居景气指数与规模以上建材家居卖场销售额受益于低基数、春节假期错位与就地过年政策同比均录得大幅增长。2月15日，国家商务部发布全国建材家居景气指数（以下简称“BHI”）显示，2021年1月份BHI指数为84.93，环比2020年12月下降16.59点，同比去年1月上涨6.31点，并且2021年1月全国规模以上建材家居卖场销售额达到755.5亿元，环比2020年12月下降8.59%,同比2020年1月上涨25.45%。

消费轻工：泡泡玛特发布“DIMOOTHEKITTENSFAMILY”新品限时不限量预售活动，晨光文具发起“赢樱花锦鲤文具福袋”限定活动。泡泡玛特（9992.HK，4.85%）官方服务公众号发布“DIMOOTHEKITTENSFAMILY”新品限时不限量预售活动。晨光文具官方服务公众号发起“赢樱花锦鲤文具福袋”限定活动。

电子烟：“Zippo”旗下电子雾化品牌“VAZO”发布2021年专卖店补贴新政策，菲莫国际公布2020年业绩无烟产品营收占比近25%。2月20日，VAZO发布专卖店补贴新政策。2月9日，菲莫国际公布2020年业绩，净营收达到286.94亿美元，同比下滑3.7%，其中新型烟草产品净营收达到68亿美元，贡献近1/4净营收，IQOS烟弹全球出货量占比超10%。另外，公司预计2023年无烟产品净营收占比超40%，2025年达到50%，公司计划于2021年加速推进“IQOSILUMA”产品在全球市场中的布局。

核心推荐组合：看好造纸板块内白卡纸行业龙头博汇纸业（600966.SH）与生活用纸行业领军企业中顺洁柔（002511.SZ）；看好家居板块内定制家具龙头欧派家居（603833.SH）与软体家具领军企业顾家家居（603816.SH），并建议关注具备高成长性的志邦家居（603801.SH）、金牌厨柜（603180.SH）与好莱客（603898.SH）；看好消费轻工板块内全国文具龙头晨光文具（603899.SH）、全国转换器龙头公牛集团（603195.SH）以及新时代悦己消费代表泡泡玛特（9992.HK）；看好电子烟板块内积极布局均质化烟草薄片制造的集友股份（603429.SH）。

风险提示：原料价格快速上行的风险；下游需求持续疲软的风险。