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钢材产量有所增加,持续关注特材

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概述

2022年01月04日发布

截至12月31日,本周上证综指涨幅为0.60%,沪深300指数涨幅为0.39%。钢铁板块涨幅为2.42%;子板块中普钢板块涨幅为0.00%,特材板块涨幅为9.52%。

钢材市场:钢厂供给稍有增加,冬储需求尚未兑现

本周,钢材价格降幅放缓,供给稍有增加,冬储需求尚未兑现。本周钢材价格普跌,螺纹钢、热轧、冷轧现货价格分别下降2.26%、1.61%、1.43%,中板价格下降0.79%。复盘本周钢市表现,钢价持续有所降低。全国各地区钢企发布冬储政策,价格普遍偏高,贸易商接受度低,多以观望为主。钢铁生产企业在利润的诱惑下,复产愿意有所增强,供给端将开始逐渐恢复。短期来看,国内钢市将维持弱势下跌的局面。特钢方面,不锈钢在长期有利好支撑,建议持续关注。不锈钢近期价格震荡上行,成交持续向好,市场回暖。长期来看,在国家出台的碳达峰政策支持下,粗钢压产成为确定性趋势,这对不锈钢价格和利润都是重要利好,建议持续关注甬金股份、抚顺特钢、永兴材料等标的。作为新能源汽车领域核心金属材料,电工钢也是值得关注的板块,电工钢是新能源汽车电机和核心材料,在政策端碳中和、供给端新旧造车势力加速入场、消费端经济性和便利性提升的共振作用下,新能源汽车发展迅速,带动了电工钢的下游需求,电工钢板块迎来重大机遇,但目前板块内公司估值普遍不高,长期看好电工钢板块,建议重点关注中信特钢、包钢股份、新钢股份等。

截至本周五,现货市场螺纹钢价格为4,760.00元/吨,周跌幅为2.26%;热轧板卷价格为4,880.00元/吨,周跌幅为1.61%;冷轧板卷价格为5,530.00元/吨,周跌幅为1.43%;中板价格为5,050.00元/吨,周跌幅为0.79%。期货市场方面,螺纹钢活跃合约价格为4,315.00元/吨,周涨幅4.51%;热轧卷板活跃合约价格为4,411.00元/吨,周跌幅为4.44%;线材活跃合约价格为4,393.00元/吨,周涨幅为6.73%。Myspic综合钢价指数为176.19点,周跌幅为1.96%,其中Myspic长材指数下降2.21%,Myspic扁平板指数下跌1.66%。

原材料市场:宏观政策面利好叠加钢厂复产预期带动,原料价格反弹接近尾声

本周铁矿石市场偏强运行,焦炭价格看涨。双焦方面,焦企出货顺畅,库存维持低位运行,部分焦企受环保政策影响有限产预期,焦炭供应或趋于紧张。随着粗钢产量压减,能耗双控政策即将结束,钢厂复产预期较强,对焦炭采购积极性提高。供紧需盛,预计下周焦炭价格将开始首轮提涨。铁矿石方面,钢厂复产预期较强,补库需求增加支撑矿价,但市场对高定价冬储接受度低,预计铁矿石市场上涨空间有限。截至本周五,现货市场澳大利亚PB粉价格为782.00元/吨,周跌幅为4.05%;一级冶金焦价格为2,810.00元/吨,周跌幅为00.00%;主焦煤价格为2,000.00元/吨,周涨幅为2.56%。期货市场方面,铁矿石活跃合约价格为536.00元/吨,周跌幅为1.92%;合约焦炭活跃合约价格为2,801.50元/吨,周跌幅为5.10%;焦煤活跃价格为1,855.50元/吨,周跌幅为15.64%。

钢材供需:钢材市场呈现供需双弱格局,库存拐点临近

本周钢材产量有所上涨,冷轧、热轧、线材、螺纹钢、中厚板较上周上涨2.23%、2.71%、2.85%、1.57%、1.37%,本周钢厂库存方面,热轧、冷轧、中厚板库存分别上涨3.31%、4.31%、0.60%,螺纹钢、线材库存下降2.06%、2.98%。随着能耗双控和限电政策对制造业的影响逐渐淡出,钢材下游需求或将逐渐恢复,限产升级压缩供给,钢价仍将维持强势。

投资建议

制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景,钢铁行业盈利逻辑得以重构,钢企在周期轮动中进一步受益,我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间,高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位,建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头:抚顺特钢;传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐,建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头:永兴材料;以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的:甬金股份。

风险提示

新冠疫情反复;经济下行加快;原材料价格大幅波动;地产用钢需求大幅下滑;钢材去库存化进程受阻。

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