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2021年03月08日发布

本周主要观点及投资建议

国内酒店市场前景乐观，各酒店龙头集团复苏势头明显。目前来看，随着疫情防控的向好，更多商务活动也将陆续恢复，而酒店行业业绩回暖很大一部分取决于商务活动的回归，一旦这部分市场恢复，那么企业业绩也就会稳步提升。具体来看，锦江酒店2020年三季报显示，公司2020年第三季度经营活动产生的现金流量净流入7.72亿元，相较于半年度末的净流出，可见其复苏的速度；此外，锦江酒店第三季度RevPAR为144.59元/间，较第二季度104.86元/间环比增长了37.89%，第三季度净现金流和RevPAR的环比双增长，是锦江酒店业绩快速复苏的重要因素之一。早在去年暑假，就有多家酒店集团表示进入暑期旺季后，不少高端酒店自助餐、健身房等陆续恢复，酒店入住率也有所提升，根据当时锦江酒店、华住、希尔顿等酒店集团发布的半年报数据来看，虽然上半年持续受到疫情影响，不过随着对疫情的防控，这些集团在中国地区的酒店入住率均已恢复至60%左右，甚至有些已恢复至70%，这种情况明显好于其他海外地区。

投资建议：天气逐渐转暖、疫苗在国内多地有序接种利好国内旅游市场持续复苏。国外疫情持续未出现明显好转迹象、变异毒株或削弱已有疫苗作用等因素继续引导旅游消费回流，看好免税业务业绩继续增长。短期来看，国内景区、酒店等去年受疫情影响较为严重行业今年业绩将明显改善。中长期看好具备成长优势的免税、休闲旅游景区，今年有望成为酒店业走出U形曲线且业绩持续向上的一年。

市场回顾

上周沪深下跌1.39%，报收5262.8点，休闲服务行业指数下跌0.23%，跑赢沪深300指数1.16个百分点，在申万28个一级行业中排名第18。

子行业：社会服务子行业涨跌幅由高到低分别为：其他休闲服务（3.17%）、景点（1.58%）、餐饮（1.31%）、旅游综合（-0.19%）、酒店（-4.23%）。

个股：大东海A以13.49%涨幅最高，锦江酒店以9.6%的跌幅最高。

行业动态

1）农业农村部：到2025年乡村休闲旅游年收入超1.2亿元

2）海航系325家公司进入破产重整，未来将聚焦航空主业

3）节后旅游未现大“降温”，国内游预订环比增469%

重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示

疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；突发事件或不可控灾害风险。