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2021年03月15日发布

本周观点更新：原材料上行压力较大，部分厂商采取优化产品结构，消费升级引领产品平均销售单价提升。根据IT之家数据显示，当前铜价已经涨到了每吨近6.6万元，较去年同期上涨近48%。铜、铝、塑料等家电主要原材料，均迎来价格的快速上涨，带来空调、洗衣机和冰箱等企业成本快速拉升。在此背景下，一）以奥克斯、志高等品牌为代表的二线龙头纷纷发出涨价通知，价格上调10%~15%；二）格力、美的等一线龙头暂时没有发布涨价通知，我们判断一线龙头品牌有望通过新产品拉动新增长，缓解成本压力；三）零部件厂商应对涨价策略不一，面板子行业持续小幅度涨价，制冷剂由于产能过剩、竞争格局混乱、价格低位盘整。

投资建议：维持行业“推荐”评级。家电年报披露来临，关注业绩向好公司，推荐价值+成长个股：老板电器。九阳股份。

行情回顾：1)本周家电板块涨跌幅位居所有行业中游区间:本周上证A股、深证A股和沪深300涨跌幅分别为-1.48%、-3.33%、-1.87%。家电板块涨跌幅为-1.96%，涨跌幅排行位列30个行业中的14位。2)子版块中厨房电器表现较好：厨房电器、白色家电、小家电、照明电工及其他、黑色家电涨跌幅分别为-0.24%/-0.5%/-4.6%/-4.8%/-6.29%。3）涨跌幅前五个股：本周行业涨幅前五位的公司是惠而浦、ST圣莱、海尔智家、*ST雪莱、浙江美大，涨幅分别为10.27%/6.69%/6.57%/5.80%/4.69%，跌幅前五位公司是极米科技、天际股份、奥佳华、三花智控、振邦智能，跌幅分别为-19.16%/13.39%/-10.98%/-10.03%/-9.74%。

行业要闻：1）家电出口保持两位数增长态势，智能音箱等出口爆单。2）江西首发家电专列驶向俄罗斯。3）商务部：我国正式核准RCEP，利好家电出口。4）苏宁联合家电品牌，发布“家电不涨价公告”。

重点公司动态：1）美的集团：a.美的小天鹅与拼多多联合推定制款洗衣机，一年要卖100万台。b.美的否定空调涨价报道：存货尚够三个月。2)海信家电:海信U7G系列电视将于3月9日正式发售。3)格力电器：a.格力电器宣布3月1日起家用空调十年免费包修。b.董明珠称格力坚持不涨价，铜价上涨不是长期的。c.格力电器公开一种“底盘组件、空调器和车辆”专利。4）海尔智家：拟20亿至40亿元回购公司股份用于股权激励等。5）康佳集团：a.康佳在西安成立智能家电公司，注册资本1.2亿元。b.康佳电视新媒体基地在光明康佳科技中心揭牌。6)创维集团：创维电视2021春季新品发布会将于3月31日举行。7)TCL科技：a.TCL2021春季发布：首推全套系AI家电新品。b.百度与TCL展开合作，首次在家电行业量产百度鸿鹄语音芯片。8)小米集团：a.Redmi将于3月17日在印度推出旗下首款智能电视。b.小米将在3月底行使回购权，总额不超过100亿港币。

风险提示：1）原材料价格上涨带来成本上行的压力，从而对家电行业业绩的影响；2）海外疫情的不确定性，带来家电行业出口的不确定性；3）推荐公司业绩不达预期的风险。