理工酷

2021年12月31日发布

行情回顾：2021年1月1日至12月20日申万机械设备指数上涨13.46%，沪深300指数下跌6.35%，上证综指上涨3.47%，创业板上涨16.67%。同期机械设备指数涨幅位居28行业第9位。子行业中，机床工具与制冷空调设备涨幅居前，分别上涨60.79%和49.36%%。

投资建议：2022年，建议以两条主线把握机械设备行业投资机会。主线一：受益于双碳减排大趋势的新能源设备赛道，具体来看包括终端需求打开且细分环节技术变革明显的光伏设备与受益于动力电池厂商密集投产的锂电设备。主线二：在关键领域频繁被卡脖子的现状下，具备国产替代能力的细分板块更受青睐，建议关注受益于国产替代及下游需求旺盛的数控刀具行业。

光伏设备：高景气持续，技术变革带来各细分环节投资机会。目前全球可再生能源呈现强劲发展势头，光伏产业链整体发展迅速，从设备端看，技术迭代带来的更新需求与衍生需求是未来的一大看点。具体到各产业链环节来看，1）硅片端：受益于大尺寸化及薄片化的趋势，设备存在更新需求，建议关注单晶硅生长炉龙头晶盛机电（300316.SZ）；2）电池片端：受益于HJT技术迭代带来的设备更新需求，重点关注具备HJT整线设备供应能力的迈为股份（300751.SZ）；3）组件端：受益于组件技术升级带来的设备更新机会，重点关注组件设备龙头奥特维（688516.SH）。

锂电设备：新一轮扩张周期下，锂电设备迎来强劲需求。随着全球对于环保要求的不断提高，电动汽车正受到世界各国的推崇，也由此促进汽车电动化的趋势。下游电动汽车的蓬勃发展带来了动力电池的强劲需求，从而带动动力电池厂商密集扩产，设备厂商因此显着受益。我们认为绑定核心产业链的设备龙头将凭借产品布局、技术、客户方面的优势，强者恒强。纵观整个行业，首推全工序覆盖的设备龙头先导智能（300450.SZ)，其次建议关注毛利率高的后段设备龙头杭可科技（688006.SH）与动力消费双修的利元亨（688499.SH）。

数控刀具：制造业高景气叠加进口替代，刀具行业全年高景气可期。短期来看，受益于全球制造业的复苏，刀具市场的景气度仍将延续。中长期，在制造业升级背景下，随着中国市场高端机床的数控比例提升、刀具消费占比的提升、硬质合金刀具渗透率提升以及进口替代比例提升，刀具行业将迎来黄金发展期，建议关注数控刀具龙头欧科亿（688308.SH）、中钨高新（000657.SZ）、华锐精密（688059.SH）。

风险提示：光伏装机量不及预期，光伏新技术迭代不及预期，动力电池厂商扩产不及不及预期，制造业景气度下降，全球疫情蔓延导致经济复苏放缓。