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2021年12月27日发布

1、“行业+北斗”持续发力，政策支持“5G+北斗”蓬勃发展

1）北斗系统正快速渗透到千行百业，目前已全面服务于交通运输、公共安全、城市治理、救灾减灾、农林牧渔等领域，“行业+北斗”的新业态热度不减；“5G+北斗”也受到《数字交通“十四五”发展规划》等政策助推，将在全国各个地区、领域蓬勃发展，预计两客一危将率先受益。

2)当前车联网、智慧交通、智慧城市、精细化农业、智能电网等热门北斗应用还处于起步发展阶段，行业渗透率不高。但随着北斗三号组网完成，国家十四五政策和资金扶持，以及各地方政府与运营商的合作不断加深，北斗应用将在政策＋技术＋市场三重驱动下高速发展。

2、投资机会梳理

1）伴随北斗三号系统2020年正式投入使用，我国卫星导航与位置服务产业链各环节实现稳定增长，包括芯片、器件、软件、导航数据、终端设备、基础设施等核心产值快速提升，尤其是在应用铺设前期，上游芯片、器件、模块和软件等率先受益，相关上市公司包括振芯科技、航天宏图、海格通信、华力创通。

2)伴随北斗三号系统应用推广，北斗终端升级有望带来终端设备厂商新一轮订单需求。近期交通部发布的《数字交通“十四五”发展规划》，深入推动北斗在铁路、公路、水运、民航、邮政等领域推广终端，我们预计两客一危等将有望率先带动北斗三号终端升级进程，相关上市公司包括海格通信、华力创通等。

3）北斗目前在车联网、轨交、智慧城市和智慧农业等行业应用正在逐渐渗透，尤其在高精度定位、灾害监测、农机自动驾驶等领域均处于起量渗透率加速提升阶段，相关应用深耕的上市公司有望受益，包括北斗星通、华测导航等。

2、通信板块观点

1）持续重点推荐IT主设备、通信+新能源、网络安全、车联网应用、军工通信等高成长性板块。

2）本周重点推荐低估值个股：紫光股份、中天科技、威胜信息、黑牡丹（收购艾特网能布局热能管理业务）、TCL科技、七一二、光环新网、金卡智能、航天信息、平治信息、中兴通讯等公司。

3、风险提示

应用推广不及预期，北斗三号迭代升级不及预期。