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2021年04月06日发布

一周回顾：本周能源金属价格涨跌互现，锂精矿延续加速上行。本周国内锂精矿、工碳、电碳、氢氧化锂价格分别为565美元/吨、84,000、89,000、68,250元/吨，周环比分别+5.6%、+0.0%、+1.1%、+0.7%。MB标准级钴收于23.25~24.15美元/磅，周环比下跌，无锡盘钴价指数收34.15万元/吨，周环比上涨2.49%，国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别为7.50、32.75和34.30万元/吨，周环比分别为-9.6%、-4.4%、-3.4%。LME镍价为16,225美元/吨，本周上涨0.34%，国内镍价和硫酸镍价格分别124,250和34,750元/吨，较上周分别+0.44%和-4.79%。本周钕铁硼50H收报293元/公斤，环比持平，氧化镨钕、氧化铽和氧化镝分别收报580元/公斤、9500元/公斤、3055元/公斤，环比分别-1.94%、-1.20%、-0.16%。A股能源金属标的涨跌互现，江特电机、藏格控股、融捷股份涨幅居前，海外锂资源龙头整体上涨，银河资源、Livent均涨超10%。

行业聚焦：智利疫情影响碳酸锂供给，锂价上涨预期强化。近期智利疫情形势严峻，政府决定4月5日至5月1日将关闭边境，仅出于紧急、人道主义原因或医疗目的才允许国际运输。智利疫情的恶化将为锂供给带来更大的不确定性，一是受到智利封国影响近期碳酸锂将出现供给缺口，根据公司公告整理，2020年智利盐湖企业供给约占全球锂供给的24%，由智利运输至亚洲船期约一个月，未来5-6月碳酸锂供给可能出现20%以上的供应缺口，有望驱动碳酸锂价格上行。二是前期受到疫情影响南美盐湖企业扩产进度皆有所推迟，智利疫情恶化或将进一步增加当地盐湖企业扩产进度的不确定性，强化长期锂价上行预期。

锂：锂精矿延续加速上涨。本周锂辉石、工碳、电碳、氢氧化锂周环比分别+5.9%、0.0%、+1.1%、0.7%，近期锂精矿持续紧缺，价格延续加速上行。碳酸锂需求景气度仍维持高位，但智利封国措施将导致海外进口碳酸锂船期延迟，或将影响5-6月20%以上的碳酸锂供给，供需缺口下预计碳酸锂价格仍将继续上涨。氢氧化锂方面一是近期需求侧有所回暖，海外高镍厂商询单增多，二是锂辉石价格上行有望从成本端支撑氢氧化锂价格，预计仍有望继续上涨。

钴：钴盐有所调整。近期钴中间品近期供给有所增加，前期原料紧缺已有所缓解。国内电解钴处于去库存去化阶段，电解钴厂商已降低开工率甚至部分停产，粗钴折扣系数已经达到95.8%的高位，下行空间有限。硫酸钴价格下行主因近期下游采购量需求量下降，但钴中间品成本仍然较高，短期价格具备支撑。

镍：硫酸镍下游采购需求将至。本周长江硫酸镍价格收报34750元/吨，周环比下跌4.79%。本周硫酸镍市场成交活跃，前期市场供应紧张的现象有所缓解，但需求端无明显放量迹象，短期内或将维持低位震荡。

稀土及稀土永磁：轻稀土方面，本周氧化镨钕价格有所调整，近期镨钕需求端仍维持景气，但供给已经逐渐与需求相匹配，当前镨钕价格已经处于历史高位，未来供需将基本匹配，短期或将走弱。中重稀土方面，本周氧化铽价格有所下滑，近期终端客户需求有所减少，且厂家出货积极，后续关注主要重稀土集团提振价格规划。

投资建议：1）锂：锂精矿上涨逻辑正在演绎，资源一体化企业强者恒强，建议关注天齐锂业、赣锋锂业，融捷股份、科达制造、盛新锂能、川能动力、雅化集团、永兴材料等；2）钴：看好铜钴镍伴生品涨价和正极材料纵向一体化趋势，关注华友钴业、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、道氏技术等；3）镍：长期看好优质企业进化逻辑，建议关注盛屯矿业、格林美、华友钴业、合纵科技等；4）稀土及永磁：上游关注轻稀土自给率高的盛和资源和北方稀土；下游钕铁硼磁材受益新能源车产销回暖，建议关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升和安泰科技。

风险提示：1）全球新能源汽车产销年末下滑；2）全球5g智能手机产销不及预期；3）锂新增供应超预期；4）国外疫情的爆发影响供需。