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2021年04月12日发布

拜登政府供给需求两端发力推动美国电动汽车市场发展

2021年3月31日，美国总统拜登公布一项2万亿美元的基础设施计划，该计划旨在重建美国老化的基础设施，推动电动汽车和清洁能源发展。供给端，拜登政府拟投资1740亿美元促进美国电动车市场发展，计划将使汽车制造商能够刺激从原材料到零件的国内供应链，对工厂进行整车以使其在全球范围内竞争力提升，并支持美国工厂使用本地工人生产电池和电动汽车，同时加大充电桩建设投入，2030年将建立一个拥有50万个充电桩的全国新能源车充电网络；需求端，拜登政府拟采取增加购置补贴，为消费者提供购买美国制造的电动汽车的销售折扣、退税和税收优惠的方式推动私有车电动化，同时推动运输车、公交、校车等公共用车电动化。

拜登新政下美国电动汽车市场或将迎来发展的黄金时期

和中国、欧洲电动汽车市场相比，2020年美国电动汽车市场呈现规模小、特斯拉一家独大的现象。2020年美国、中国和欧洲电动汽车销量分别为33/137/283万辆，2020年特斯拉在美销量占美国电动汽车总销量的62%。由于2017-2020年特朗普执政时期美国缺乏有力的电动汽车补贴和优惠政策，各大车企缺乏布局美国市场动力，目前美国市场其余车型很难与特斯拉抗衡，随着《基础设施计划》的颁布，拜登政府加大对电动汽车的补贴和优惠，未来各大传统车企将提升对美国市场的重视程度，发力于美国市场。在拜登新政供给端、需求端双重刺激下，美国电动汽车市场或将迎来发展的黄金时期。我们预计2021-2025年美国电动汽车销量分别为45/80/120/160/201万辆，CAGR为43.38%。

美国电动汽车市场崛起利好国内锂电设备厂商

美国电动汽车市场的崛起将释放大量动力电池需求，根据我们统计，动力电池龙头企业LG化学65GWh的产能规划。我们预计2025年美国电动汽车销量为201万辆，假设1GWh动力电池可以满足2万辆车的电池需求，2025年美国动力电池需求约为100.5GWh。短期内，美国电动汽车或将主要依赖进口动力电池，国内动力电池龙头企业宁德时代、韩国动力电池龙头企业LG化学等或将充分受益。长期内，在拜登政府的扶持下，美国动力电池产业有望复制欧洲本土动力电池厂商例如Northvolt、Vector、SAFT等的发展方式，初创企业通过和政府合作在美国本土建厂，国内锂电设备企业或将充分受益于美国本土动力电池厂商的崛起。2018年12月，国内锂电设备龙头企业先导智能与特斯拉签订锂电池设备供应合同，这标志着国内锂电设备企业已进入国际市场，国内锂电企业或将充分受益于美国市场的崛起。受益标的：先导智能、杭可科技、先惠技术。

风险提示：美国政策落实不及预期、美国新能源汽车销量不及预期