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2021年05月10日发布

投资要点

周期建材有望走强。建材周期品水泥、减水剂、玻璃、玻纤等子行业自年初以来跑输其他强周期品种如钢铁、煤炭、有色等，主要原因是三道红线持续压制地产链条估值，加之基建需求表现一般。但随着商品价格持续上涨，建材品种估值、业绩性价比开始显现，价值之前的悲观预期已经反应较为充分，我们判断在大宗整体上涨的前提下，周期建材有望走强，最看好供需紧缺的玻璃，其他品种亦有机会。关注旗滨集团、苏博特、华新水泥、上峰水泥、中国巨石等。

消费建材依然中期看好。消费建材行业整体仍然受益后周期竣工回升以及精装房渗透率提升带来的需求双击，优质建材股长期受益行业洗牌带来的市场份额提升，有望走出超越周期的收益，比如东方雨虹、三棵树、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、兔宝宝等等。

行业跟踪：

行情回顾：本周建材板块上涨0.5%，领先上证综指1.3个百分点。子版块中上涨的板块为玻璃制造、水泥制造、耐火材料。个股领涨的为悦心健康、上峰水泥、华新水泥、万年青、旗滨集团等。

水泥行业：行情涨跌互现，西南偏弱整理。本周五，全国水泥价格指数（CEMPI）报收157.44点，环比上涨1.21%，同比上涨7.61%。本周五，长江流域水泥价格指数（YRCEMPI）报收173.9点，环比上涨3.26%。

玻璃行业：产销情况转好，渠道增加补库。2021年2月22日，中国玻璃综合指数1406.60点，环比上涨1.44点；中国玻璃价格指数1489.47点，环比上涨1.31点；中国玻璃信心指数1075.11点，环比上涨1.93点。周末以来玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库情况环比继续有所改善，市场成交趋于活跃。

玻纤行业：无碱池窑纱价格延续上调，电子纱行情持续上扬。4月份，国内玻璃纤维市场价格延续上行趋势，各产品价格涨幅不一，其中，缠绕纱价格涨幅有限，合股纱类产品价格涨幅较明显，多数企业涨幅超过500元/吨左右。电子纱本月价格再次迎来上涨行情，涨势依旧强劲，主流价格上调近1000元/吨，主要受供需挫配影响，月内各池窑厂仍有充足订单签订，新客户订单接收有限。

风险提示：1）下游需求不及预期；2）地产调控继续趋严。