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概述
2021年05月17日发布
市场回顾:
截至5月14日收盘,钢铁板块下跌4.16%,沪深300指数上涨2.29%,钢铁板块涨幅落后沪深300指数6.45%。从板块排名来看,钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第28位,年初至今涨幅达30.02%,在申万28个板块中位列第1位。
每周一谈:
政策端高度关注大宗价格涨势:5月12日国常会提出应对大宗商品过快上涨要求,随着上半周钢矿煤期价出现批量涨停,三大期货交易所同时出台降低市场热度政策,14日唐山、上海多部门约谈当地钢铁上产企业,维护钢材市场价格秩序;在这一背景下,淡季限产政策由于其对价格的利多效应或将出现力度减弱可能,随着后半周钢价大幅回落,我们认为5月底至6月初全国范围限产政策仍有出台的可能性,但力度或将偏弱。
需求端出现负反馈迹象:五一假期后钢材需求表现良好,螺纹钢周度表需再度涨至年内高位,但与此同时下游需求端开始出现负反馈迹象,建筑施工单位出现钢价上涨而延迟施工或停工,下游家电、汽车等行业也出现涨价传递不畅迹象,叠加阴雨天气因素,未来几周钢材需求或边际转弱。
市场影响:钢铁行业供给端回落大方向不变,但限产推迟、力度转弱或成为政策的选项,短期通胀预期的下滑对钢价以及钢企盈利形成一定压力,继续关注
供给端收缩的力度以及涨价传导的进度,在内外经济复苏的背景下,通胀交易仍是中长期市场的主线,长期来看钢企盈利回升确定性仍强,并有望在中报持续兑现。
投资策略:继续推荐板材占比提升、盈利能力改善、增产确定性高的标的,重点关注华菱钢铁、宝钢股份,新增推荐成本控制好、业绩弹性高的长材标的方大特钢、三钢闽光。
风险提示:政策力度不及预期,供给端收缩有限,原料供应收紧超预期。
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