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2021年08月02日发布

市场回顾：

截至7月30日收盘，钢铁板块上涨0.51%，沪深300指数下跌5.46%，钢铁板块涨幅领先沪深300指数5.97%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第5位，年初至今涨幅为45.36%，在申万28个板块中位列第1位。

每周一谈：

限产继续推进，铁矿大幅下跌：前期限产政策继续推进，我的钢铁网公布的五大品种周度产量环比同比分别回落2.5%与8.13%，预估7月下旬全国粗钢日均产量299.92万吨，环比回落2.42%，高频产量的下滑继续印证前期供给边际回落的判断；生态环境部大气环境司副司长在中钢协会员大会上表示：“产量压减遵循“两限、两不限、三可”原则，不限电炉短流程炼钢企业产量”，这一导向或对后期高炉压减带来更大压力，铁矿期现货价格继续大幅下跌，推动主要品种钢材现货利润涨至二季度高位；

政治局会议再提稳价导向，政策对钢企利润的影响或弱于二季度：周五政治局会议再提做好大宗商品保供稳价工作，与五月国常会稳价政策相比，目前环境下稳价导向对钢企利润的压制力度较为有限：一方面，当前钢材需求环比持续回落，弱需求部分抵消供给收缩对价格的提振作用，钢价涨幅受限；另一方面，本轮钢厂利润的扩张过程中铁矿价格并未跟随上涨，7月下旬矿价在粗钢产量回落的同期大幅下跌，贡献了利润扩张的主要部分，这与4、5月份利润扩张的结构有显著差别，在限产导向的影响下，原料成本回落有望成为支撑三四季度钢企利润的重要因素；

市场影响：近期粗钢产量边际下行，钢厂利润持续大涨，关注供给端政策实施力度以及稳价政策影响，在长期行业利润回升的预期下，钢铁板块迎来新一轮的配置时点。

投资策略：关注盈利持续回升给量增企业的超跌反弹机会，继续推荐板材占比高的标的新钢股份、华菱钢铁、宝钢股份；同时推荐受益制造业复苏，具有成长潜力的工业材标的甬金股份、太钢不锈。

风险提示：政策力度不及预期，供给端收缩有限，原料供应收紧超预期。