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2021年06月07日发布

依据618第一阶段生意参谋的数据显示，从小家电各子行业今年第一阶段GMV中对比20年6月全月GMV的完成度情况来看，景气度排序为清洁电器＞个护按摩电器＞厨房电器。清洁电器与个护按摩类的景气度相对较高，我们认为其背后的驱动力不仅是疫情的刺激与催化，同时清洁和个护电器在国内渗透率的逐步提升也是推动成交量增长的重要因素。厨房小电中，刚需类的厨房小电如电饭煲、电压力锅等目前保有量较高，且在20年疫情期间未受到过多的销售透支，因此在大促期间表现也相对更为平稳；长尾类厨小电由于去年疫情高基数的影响，今年大促期间表现相对较弱。

1.自清洁类产品引领清洁电器成交榜，洗地机需求大幅放量

与往年的618相同，相较于其他小家电，清洁电器的成交景气度更高。今年在产品功能升级、拖地需求持续爆发以及消费者对健康生活需求提升的情况下，洗地机成交水平大幅提升，主打的拖地和自清洁功能能抓住消费者的拖地需求和解放双手的痛点的扫地机云鲸销售情况十分亮眼，自清洁功能成为行业趋势。蒸汽拖把相较于其他品类成交量较少。新品方面，清洁电器上新多，IP联名款吸引年轻消费者。

2.个护按摩需求热，便携式产品受青睐

按摩品类整体销售情况良好，分品类看，便携式按摩产品受欢迎度更高。我们认为按摩品类销售情况较好主要由于消费者对健康需求增加，此外明星带货也在一定程度上带动了产品的销售水平。

3.厨房小电表现整体较弱，核心品类表现平稳

经过去年618期间由于疫情影响成交基数较高，今年厨房小电整体的成交水平由于核心品类保有量较高，相比清洁和个护按摩品类更为平稳。长尾品类成交量表现较弱，一方面是由于去年疫情期间和疫情后的高基数影响，需求端有所放缓；另一方面可能是由于长尾品类客单价相对较低，行业原材料成本上行压力下，今年618折扣力度较小，使购买力并未集中释放。

投资建议：综合3日的成交数据，今年618小家电各子行业的景气度排序为清洁电器＞个护按摩电器＞厨房电器。

其中清洁电器和个护按摩品类成交放量不仅是因为疫情的催化，其背后的核心驱动力是这些品类在国内保有量和渗透率提升所致。结合今年618第一阶段动销表现，我们认为，随着人均收入水平的提升，我国消费者对健康、品质生活意识将得到加强，清洁与个护电器国内渗透率有望继续提升，市场容量将进入快速扩张期。建议关注科沃斯、石头科技。

风险提示：618大促销售不及预期，原材料波动风险等。