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2021年06月21日发布

核心观点

钢：淡季效应开始显现，库存明显上升。本周螺纹钢消耗量环比明显下降6.13%，同比明显下降8.73%。本周钢材社会和钢厂库存合计环比明显上升3.35%，同比明显上升1.58%。长流程成本环比明显下降、短流程成本环比上升，钢价指数环比下跌，螺纹钢毛利、热轧毛利大幅上升。

铜：国储抛售官宣，铜价受挫。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比明显上涨2.94%。铜需求方面，4月美国、日本PMI环比小幅上升，中国、德国PMI环比小幅、微幅下降。铜价方面，本周LME铜现货结算价环比明显下跌6.00%，本周LME铜总库存环比大幅上升27.35%。

小金属：碳酸锂环比持平，氢氧化锂环比上涨，钴价、镍价环比下跌。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为9.23万元/吨，环比小幅上涨1.09%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.8万元/吨，环比持平。钴方面，本周国产≥20.5%硫酸钴价格为7.2万元/吨，环比持平；1#钴价格为35.1万元/吨，环比小幅下跌0.57%。镍方面，国内镍库存上升，本周LME镍价格为17174美元/吨，环比明显下跌。

金：美联储释放鹰派信号，金价明显下跌。本周金价环比明显下跌6.68%，持仓量环比小幅上升0.54%。截止至2021年6月17日，美国10年期国债收益率为1.52%，环比微幅下降0.07PCT，金价走低。5月美国ADP就业人数超预期增长，提振预期，美元走强，金价承压。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注宝钢股份(600019，未评级)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)。

铜：建议关注拥有雄厚铜精矿资源的铜冶炼企业：紫金矿业(601899，买入)、西部矿业(601168，未评级)、江西铜业(600362，未评级)、云南铜业(000878，未评级)，以及锂电池铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

小金属：建议关注锂电上游锂、钴磁材标的：赣锋锂业(002460，未评级)、华友钴业(603799，买入)（东方证券新能源汽车产业链团队覆盖）、永兴材料(002756，买入)、正海磁材(300224，未评级)、盛屯矿业(600711，买入)。

金：建议关注行业龙头：紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动。