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2021年06月21日发布

报告摘要：

每周随笔：锂精矿延续紧张，继续看好锂资源战略价值近期赣锋锂业拟以1.3亿美元间接收购非洲马里Goulamina锂矿项目50%权益，进一步提高资源保障率。截至6月18日，锂精矿到港价格已经上涨至715美元/吨，较年初上涨70.24%。锂精矿供给短缺格局延续，锂精矿价格有望继续上行。5月国内外新能源车销售持续高增。供需共振下，碳酸锂、氢氧化锂价格有望继续上行。持续推荐资源自给率较高的赣锋锂业、关注国内资源重估的融捷股份。

本周观点

基本金属：上周国内基本金属普跌，铜、铝、锌、铅、镍、锡分别下跌5.45%、2.42%、2.73%、2.56%%、3.92%、4.16%。铜：冶炼厂检修仍有扰动，但铜价回落后精铜杆需求有所改善，短期铜价震荡。铝：碳中和或对供给长期扰动，本周铝加工企业开工率环比下降0.1个百分点，源于汽车消费减弱，本周电解铝库存下降2.9万吨至89万吨，去库放缓，铝价短期震荡，吨铝利润仍维持高位。推荐紫金矿业、神火股份；加工股推荐明泰铝业、海亮股份、云海金属。

贵金属：上周贵金属普跌。COMEX黄金下跌6.16%，伦敦金下跌5.74%，SHFE黄金下跌4.49%。COMEX白银下跌8.18%，伦敦银下跌6.24%，SHFE白银下跌5.84%，伦敦铂下跌5.12%，伦敦现货钯3.52%。6月美联储议息会议整体偏鹰，预计至2023年底加息两次；维持前期观点，市场将交易QE缩减预期，但通胀依然支撑金价，短期金价震荡。依然看好下半年美国通胀继续上行，中期看多金价。美元长期弱势（美国经济相对优势减弱、美元超发）+利率长期低位+通胀预期上行逻辑不变，维持贵金属长期上行判断，关注白银补涨。推荐赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金、盛达资源。

小金属：钴下跌0.57%，氢氧化锂上涨1.09%，镁锭上涨5.14%。锂：锂资源战略价值凸显，青海开始大力发展盐湖资源；澳矿供给收缩，锂精矿供应持续偏紧，继续看好精矿价格上行；欧洲新能源产销逐步恢复+高镍车型占比提升，氢氧化锂价格有望继续上行；磷酸铁锂装机占比提升，碳酸锂价格有望重回强势，持续看好赣锋锂业，关注国内锂矿资源重估的融捷股份。钴：原料供应紧张持续，继续看好3C+动力需求恢复，钴价中枢逐步上移，持续推荐华友钴业，关注洛阳钼业。

月度组合

6月组合：紫金矿业（25%）、赣锋锂业（25%）、明泰铝业（25%）、雅化集团（25%）。6月组合下跌7.85%，中信有色下跌7.48%，沪深300下跌4.30%。

风险提示

需求回暖不及预期、供给超预期释放、政策不确定性增强。