理工酷

2021年07月05日发布

市场回顾：

截至7月2日收盘，钢铁板块下跌3.1%，沪深300指数下跌3.03%，钢铁板块涨幅落后沪深300指数0.07%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第19位，年初至今涨幅为22.67%，在申万28个板块中位列第1位。

每周一谈：

钢企二季度业绩亮眼：三月起粗钢产量压减预期推动钢价快速上涨，同时钢企盈利快速攀升，虽然五月中旬吨钢盈利见顶回落，但钢企中报业绩依然亮眼，根据已发布中报业绩预估的十家钢企数据，二季度归母净利环比合计增幅为78%，上半年业绩合计同比增幅为216%，从利润的后续演变来看，六月底主流品种吨钢盈利已显著下滑，但这一阶段市场处于钢厂不执行同比限产以及淡季需求的共同影响之中，后续随着钢厂主被动减产以及需求的边际复苏，盈利仍有向上修复的可能，长期供给受限导向不变，继续看好行业盈利的后续改善；

安徽甘肃表态限产：近期甘肃、安徽针对压减粗钢产量开展任务分解，要求粗钢生产企业均须确保2021年粗钢产量同比不增加，与此同时唐山限产比例向下微调；虽然甘肃、安徽地区2020粗钢产量之和在全国产量中占比仅4.52%，但重提压减的举动提升了其他地区跟进的预期，政策层面继续执行粗钢同比不增的概率提升，同时随着主要钢材品种盈利的回落，部分钢厂也有着主动检修或减产的意愿，后续粗钢供给或逐步收缩；

市场影响：近期需求端持续偏弱，关注淡旺季转换时点以及下半年供给端政策方向，钢企陆续披露中报业绩，继续关注板材占比较高的钢企后续业绩超预期的可能性。

投资策略：关注业绩改善带来的交易机会，推荐板材占比高、增产幅度大的标的华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份；在限产政策明朗前，推荐需求复苏确定性高，具有较好成长潜力的工业材标的甬金股份、太钢不锈。

风险提示：政策力度不及预期，供给端收缩有限，原料供应收紧超预期。