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2021年12月13日发布

本周观点：动力煤：供给方面，近期保供持续推进，产地煤矿除少数倒工作面和检修影响生产外，煤矿整体供应良好。需求方面，截至12月7日，沿海八省电厂库存3595万吨，周环比上涨6.9%；日耗200万吨，周环比上涨5.8%，同比下降10.7%。经过保供以及长协煤的拉运，电厂库存已经补之历史高位，日耗较上周虽有增加，但由于库存可用天数较高，近期电厂采购节奏明显放缓。总体来看，产地煤矿供应较为宽松，出货一般，煤价跌幅加大，而保供政策下电厂库存提升较快，但是寒冬预期落空，日耗不及预期，电厂采购需求较弱，加之部分民用需求开始回落，买涨不买跌心态下站台贸易商不敢大量采购，目前仅部分刚需难以提振当前市场，预计短期煤价或将偏弱运行，后期关注政策和天气变化情况及疫情等影响。焦煤：供给方面，产地煤矿持续减产，考虑到安全生产，12月焦煤供应仍有收紧预期。需求方面，焦化厂库存同比下降，需求有所增加。总体来看，随着冬储补库提上日程及供应有收紧预期，炼焦煤市场基本筑底。预计短期炼焦煤价有望偏稳运行。焦炭：供给方面，焦化厂开工率同比小幅上升。需求方面，高炉开工率继续小幅回落，钢厂和港口焦炭库存有所提升，焦化厂焦炭库存有所下降。总体来看，焦炭市场基本面稍有好转，但考虑当前供应依旧偏紧，需求端较为疲软，预计短期焦炭价格或将偏稳运行。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格平稳运行，12月10日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨，与上周五持平；产地价格方面，12月10日山西大同南郊5500大卡车板价904元/吨，较上周五下降81元/吨；12月10日秦皇岛港库存487万吨，较上周五下降43万吨。需求方面，截至12月7日，沿海八省电厂库存3595万吨，周环比上涨6.9%；日耗200万吨，周环比上涨5.8%，同比下降10.7%。经过保供以及长协煤的拉运，电厂库存已经补之历史高位，日耗较上周虽有增加，但由于库存可用天数较高，近期电厂采购节奏明显放缓。库存方面，12月10日秦皇岛港库存487万吨，较上周五下降43万吨。供给方面，近期保供持续推进，产地煤矿除少数倒工作面和检修影响生产外，煤矿整体供应良好。进口方面，截至12月10日，广州港澳洲煤Q5500库提价1355元/吨，较上周五下降20元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1355元/吨，较上周五下降20元/吨。综合来看，供给方面，近期保供持续推进，产地煤矿除少数倒工作面和检修影响生产外，煤矿整体供应良好。需求方面，截至12月7日，沿海八省电厂库存3595万吨，周环比上涨6.9%；日耗200万吨，周环比上涨5.8%，同比下降10.7%。经过保供以及长协煤的拉运，电厂库存已经补之历史高位，日耗较上周虽有增加，但由于库存可用天数较高，近期电厂采购节奏明显放缓。总体来看，产地煤矿供应较为宽松，出货一般，煤价跌幅加大，而保供政策下电厂库存提升较快，但是寒冬预期落空，日耗不及预期，电厂采购需求较弱，加之部分民用需求开始回落，买涨不买跌心态下站台贸易商不敢大量采购，目前仅部分刚需难以提振当前市场，预计短期煤价或将偏弱运行，后期关注政策和天气变化情况及疫情等影响。

2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为2350元/吨，较上周五持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为61.58%，较上周五上升1.34%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计592.27万吨，较上周五上升0.24万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.15天，较上周五下降0.33天。供给方面，产地煤矿持续减产，考虑到安全生产，12月焦煤供应仍有收紧预期。综合来看，供给方面，产地煤矿持续减产，考虑到安全生产，12月焦煤供应仍有收紧预期。需求方面，焦化厂库存同比下降，需求有所增加。总体来看，随着冬储补库提上日程及供应有收紧预期，炼焦煤市场基本筑底。预计短期炼焦煤价有望偏稳运行。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2680元/吨，较上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2560元/吨，较上周五持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面，全国高炉开工率46.69%，较上周五下降1.10%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计416.53万吨，较上周五上升8.81万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计46.41万吨，较上周五下降13.71万吨。港口库存合计147.10万吨，较上周五上升10.50万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为61.58%，较上周五上升1.34%。综合来看，供给方面，焦化厂开工率同比小幅上升。需求方面，高炉开工率继续小幅回落，钢厂和港口焦炭库存有所提升，焦化厂焦炭库存有所下降。总体来看，焦炭市场基本面稍有好转，但考虑当前供应依旧偏紧，需求端较为疲软，预计短期焦炭价格或将偏稳运行。

风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开