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2021年07月19日发布

钢：6月日均粗钢产量环比下降2.5%，产能督察多地持续发酵。本周钢价指数环比上升，螺纹钢毛利亏损收窄，热轧毛利环比大幅上升。国家统计局6月发布粗钢日均产量313万吨，同比下降2.7%，环比下降2.5%，6月粗钢产量累计同比增速已基本确认圆弧顶。据兰格钢铁网7月14日报道，6月下旬以来，江苏、安徽、甘肃、山东、浙江、湖南、山西、江西等地相继提出2021年全年粗钢产量不超过2020年的要求。我们认为6月基本可却认为钢铁年内利润低点或次低点考虑到7、8月份可能是环保、去产量政策出台的关键期，钢铁板块已具备较好的投资性价比。

新能源金属：碳酸锂环比持平，氢氧化锂、钴价和镍价环比上涨。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为9.7万元/吨，环比上涨；国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.8万元/吨，环比持平。钴方面，本周国产≥20.5%硫酸钴价格为8.1万元/吨，环比小幅上涨1.25%；1#钴价格为37.6万元/吨，环比小幅上涨1.08%。镍方面，国内镍库存上升，本周LME镍价格为18768美元/吨，环比明显上涨2.37%。

铜：铜价小幅下跌，TC/RC明显上涨。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比明显上涨7.30%、7.30%。铜需求方面，6月美国、日本、中国PMI环比小幅、小幅、微幅下降，德国PMI小幅上升。铜价方面，本周LME铜现货结算价环比小幅下跌0.96%，本周LME铜总库存环比明显上升3.40%。

金：美国CPI6月超预期，金价明显上涨。本周金价环比环比明显上涨1.51%，持仓量环比明显上升2.75%。截止至2021年7月15日，美国10年期国债收益率为1.31%，环比微幅上升0.01PCT。5月美国核心PCE物价指数年率录得3.4%，创92年4月以来新高，虽然高企，但与预期相符。但美国5月个人指出停滞不前，给金价带来支撑，金价本周收涨。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注宝钢股份(600019，未评级)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)，另一方面关注PB较低的上市公司，如新钢股份(600782，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)、鞍钢股份(000898，未评级)。

新能源金属：建议关注锂电上游锂、钴磁材标的：华友钴业(603799，买入)（东方证券新能源汽车产业链团队覆盖）、正海磁材(300224，未评级)、盛屯矿业(600711，买入)。

铜：建议关注拥有雄厚铜精矿资源的铜冶炼企业：紫金矿业(601899，买入)、西部矿业(601168，未评级)、江西铜业(600362，未评级)、云南铜业(000878，未评级)，以及锂电池铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

金：建议关注行业龙头：紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动。