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概述
2021年07月19日发布
数据专题: 社零与淘数据跟踪。
地产端:地产销售景气度回落; 竣工强势增长,单月增幅超 60%。
社零方面: 6 月社会消费品零售同比增长 12.1%,总社零增长放缓。
日用品: 2021 年 6 月日用品类零售额同比增长 14%,累计同比增长22.9%;较 2019 年同期同比增长 32.5%,累计同比增长 25.2%。
文化办公用品: 6 月文化办公用品零售额同比增长 25.9%;较 2019年同期同比增长 34.8%,累计同比增长 21.7%。
家具出口:美国地产销售单月同比增长 7.81%, 6 月家具及其零件出口额同比增速出现下滑,海运成本持续走高。
原材料: 7 月 TDI、 MDI、皮革等原材料价格出现反弹。
淘数据: 7 月线上营销力度不及上月,销售表现回落。
本周观点。
家居板块: 6 月家居上游地产数据表现靓丽,销售景气度略有回落,竣工单月增长强劲,增幅超 60%。 6 月单月的全国住宅竣工面积同比增长 63.22%,较 2019 年同期增长 55.67%,增长强劲。 海外来看,5 月美国地产销售增速回落, 5 月美国新建住房销售数量单月同比增加 7.81%,较 2019 年同期增长 23.2%; 出口方面, 6 月家具及其零件出口额单月增速出现下滑。 海运成本飙升叠加原材料价格反弹,家居企业利润承压。
造纸板块: 行业淡季低点已过,看好传统旺季景气回升。 下半年随着海内外工厂开工率回暖,木浆产能逐渐释放,原材料压力或略有缓解。随着 Q3 行业旺季的到来,下游景气度回升,预计浆厂开工率有所提高。叠加前期涨价函的发布,提价落地后利润有望修复改善。 下半年浆价下行空间有限,提前布局林浆纸一体化的纸企有望受益。
必选轻工: 日用品和文化办公用品板块社零景气度延续。 6 月文化办公用品零售额为 433 亿元,同比增长 25.9%; 1-6 月累计零售额为1804 亿元,累计同比增长 22.9%。
投资建议
软体家居持续推荐顾家家居。 定制家居板块建议关注龙头欧派家居、尚品宅配、金牌厨柜、志邦家居。上半年大宗+整装业务驱动,龙头发力渠道建设、加快开店进度。 我们预期龙头 21H1 业绩对比 20H1有较大改善空间。
建 议关注拥有海外产线布局和国废渠道建设的箱板纸龙头山鹰国际。生活用纸建议关注中顺洁柔。
持续推荐晨光文具, 中期业绩预告超出预期,新五年战略顺利起步。
风险提示
宏观经济增长不及预期导致居民购买力下降;地产调控严峻对下游家居需求产生负面影响。
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