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2021年07月19日发布

报告摘要

环保行业一周行情及估值：

上周环保指数（申万Ⅱ）涨幅0.20%，相对沪深300指数涨幅-0.30%，其中雪迪龙、万邦达、三达膜涨幅分别为12.90%、11.43%、9.23%,表现较好；而奥福环保、南方汇通、惠城环保涨幅分别为-10.33%、-10.70%、-11.36%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)25倍，为历史均值39倍的63%，目前PB（LF）1.8倍，为历史均值3.5倍的52%。

行业观点及投资策略：

全国碳排放交易市场于7月16日启动，首日成交量410万吨成交额达2.1亿元。根据媒体相关报道，全国碳市场将以打造全球碳交易中心等三大目标方向进行建设。首先，全国碳市场将努力建设全球最大的碳现货市场，建成全球碳交易中心。其次，全国碳市场将积极发展多层次碳市场，形成有全球影响力的碳定价中心。再次，全国碳市场加快推进碳金融创新，建设国际碳金融中心。碳交易市场是“碳减排”的重要驱动力赫尔变现的核心渠道，其启动将为碳减排相关领域打开长期发展机遇。我们建议从减碳、零碳和低碳三个层级挖掘投资主线，

减碳：树木生长固碳是减碳成本最低的路径，森林碳汇潜在价值量大，拥有大量林木资源的林业公司有望从碳汇中获得较大回报；另外碳捕集相关技术的完善也将为减碳提供更多实现路径。

零碳：主要指基本不增加碳排放的可再生能源板块，涉及光伏、风能、生物质能、地热能、垃圾焚烧等相关板块。

低碳：再生资源的回收利用是减碳的重要途径，固废资源化兼具经济和社会效益，将迎快速增长期；火电、钢铁等高耗能行业是碳排放的主要领域，其各工艺环节碳排放的减少对于实现“碳中和”具有重大意义，为高耗能行业提供节能降耗技术和服务的技术领先公司迎发展良机。

环保产业是战略新兴产业，大力发展环保产业，是我国统筹经济高质量发展和生态环境高水平保护的重要举措，预计十四五政策环境持续向好；而行业竞争格局、投融资环境也呈持续向好态势，持续看好环保行业的长期投资建议。建议重点关注碳减排、大固废、国六排放、清洁、可再生能源等板块，关注个股：华宏科技、蓝晓科技、盈峰环境、卓越新能、高能环境、龙蟠科技等。