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2021年03月29日发布

报告摘要

环保行业一周行情及估值：

上周环保指数（申万Ⅱ）涨幅 1.73%，相对沪深 300 指数涨幅 1.11%，其中雪迪龙、博天环境、世纪星源涨幅分别为 43.24%、 32.67%、 20.61%,表现较好；而艾可蓝、聚光科技、三聚环保涨幅分别为-7.98%、 -15.03%、-16.20%，表现较差。目前环保行业 PE(TTM)30 倍，为历史均值 40 倍的 74%，目前 PB（LF）1.9 倍，为历史均值 3.5 倍的 53%。

行业观点及投资策略：

近日，发改委等十部门联合发布《关于“十四五”大宗固体废物综合利用的指导意见》 ，明确。到 2025 年，煤矸石、粉煤灰、尾矿（共伴生矿）、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废的综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固废综合利用率达到 60%。2019 年我国大宗固废总产生量约为 62 亿吨，占全部固体废弃物总量的 62%左右，大宗固废综合利用率达到 55%。目前，大宗固废累计堆存量约 600 亿吨，年新增堆存量近 30 亿吨，其中，赤泥、磷石膏、钢渣等固废利用率仍较低。我们认为，一方面全面推进包括大宗固废在内的固体废弃物综合利用是实现碳达峰碳中和的重要途径之一；同时，工、农业，生活等领域的固废利用，也有助于减少二次污染及次生灾害的发声，具有社会、经济的双重意义，固废处理行业市场空间巨大，建议关注再生资源领域的长期投资机会。

环保产业是战略新兴产业，大力发展环保产业，是我国统筹经济高质量发展和生态环境高水平保护的重要举措，预计十四五相关规划将陆续出台，政策环境持续向好；而行业竞争格局（过年 2 年来的行业出清）、投融资环境（国家绿色发展基金等）也呈持续向好态势，持续看好环保行业的业绩反转+估值修复。建议关注景气度高的大固废、国六、清洁能源、水环境治理等板块，关注个股：华宏科技、蓝晓科技、维尔利、盈峰环境、卓越新能、高能环境、艾可蓝等。

行业要闻：

1、 央行等五部门：引导加大金融支持力度 促进风电和光伏发电等行业健康有序发展

2、 生态环境部：将采取更加有力的政策和措施，制定并实施碳排放达峰行动方案

3、 发改委等多部门：鼓励充电桩运营企业适当下调充电服务费

4、 自然资源部：强化对稀土等国家战略性资源重要矿种的监管

5、 交通部：积极推动交通运输碳达峰相关研究工作

风险提示：

相关环保政策推进力度不及预期的风险；相关上市公司项目推进进度低于预期的风险。