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2021年01月11日发布

环保行业一周行情及估值：

上周环保指数（申万Ⅱ）涨幅-4.13%，相对沪深 300 指数涨幅-9.58%，其中津膜科技、金科环境、国中水务涨幅分别为 10.07%、6.08%、 3.60%,表现较好；而华控赛格、博世科、中环装备涨幅分别为-14.15%、 -15.08%、 -28.13%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)25 倍，为历史均值 40 倍的 63%，目前 PB（ LF） 1.5 倍，为历史均值 3.6 倍的 42%。

行业观点及投资策略：

据生态环境部 1 月 5 日消息，《碳排放权交易管理办法（试行）》已于 2020 年 12 月 25 日由生态环境部部务会议审议通过，现予公布，自 2021 年 2 月 1 日起施行。本办法适用于全国碳排放权交易及相关活动，包括碳排放配额分配和清缴，碳排放权登记、交易、结算，温室气体排放报告与核查等活动，以及对前述活动的监督管理。 同时全国碳市场发电行业第一个履约周期 1 月 1 日起正式启动，首个履约周期到 2021 年 12 月 31 日截止，涉及 2225 家发电行业重点排放单位。 同期，生态环境部印发规范性文件《 2019-2020 年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》 ， 公布了包括 2225 家发电企业和自备电厂在内的《纳入 2019-2020 年全国碳排放权交易配额管理的重点排放单位名单》。 “ 配额分配方案” 主要包括纳入配额管理的重点排放单位名单，纳入配额管理的机组类别，配额总量，配额分配方法，配额发放，配额清缴，重点排放单位合并、分立与关停情况的处理和其它说明等八部分。对发电行业将通过行业基准法开展配额分配，基于实际产出量，对标行业先进碳排放水平，配额免费分配且与实际产出量“挂钩”，体现奖励先进、惩戒落后的原则。下一步，生态环境部将围绕完成全国碳市场第一个履约周期，以发电行业为突破口率先在全国开展交易，在发电行业碳市场稳定运行的基础上，逐步扩大市场覆盖行业范围，丰富交易品种和交易方式，实现全国碳市场的平稳有效运行和健康持续发展，有效发挥市场机制在实现我国二氧化碳排放达峰目标与碳中和愿景中的重要作用。 我们判断， 2021 是“达峰计划”的开局之年，相关配套将密集出台，建议继续重点关注可再生能源、可再生资源板块的投资机会。

环保产业是战略新兴产业，大力发展环保产业，是我国统筹经济高质量发展和生态环境高水平保护的重要举措，预计十四五相关规划将陆续出台，政策环境持续向好；而行业竞争格局（过年 2 年来的行业出清）、投融资环境（国家绿色发展基金等）也呈持续向好态势，持续看好环保行业的业绩反转+估值修复。建议关注景气度高的大固废、国六、清洁能源、水环境治理等板块，关注个股： 华宏科技、 蓝晓科技、维尔利、盈峰环境、 卓越新能、高能环境、艾可蓝等。

行业要闻：

1、 生态环境部有关负责人就《重点监管单位土壤污染隐患排查指南（试行）》有关问题答记者问

2、 关于废止、修改部分生态环境规章和规范性文件的决定

3、 生态环境部：产业密集、环境问题突出区域执行更严排放标准

4、 生态环境部公布《碳排放权交易管理办法(试行)》

5、 国家发改委：长江经济带五年“关改搬转”沿江化工企业超过八千家

6、 生态环境部党组书记孙金龙在《人民日报》发表署名文章《持续改善环境质量》

风险提示：

相关环保政策推进力度不及预期的风险； 相关上市公司项目推进进度低于预期的风险。