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2021年08月02日发布

政治局会议召开，下半年专项债有望提速

7月30日，中共中央政治局会议召开，部署下半年经济工作，其中提到，积极的财政政策要提升政策效能，合理把握预算内投资和地方政府债券发行速度，推动今年底明年初形成实物工作量，重申积极基调，同时，提到稳健的货币政策要保持流动合理充裕；房地产方面，继续坚持房住不炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期。整体来看，在政治局会议部署下，随着我国宏观经济稳步复苏，下半年地方政府专项债发行速度有望加快，对基建投资的恢复提供一定支撑，房地产在高压监管下，前端土地市场和新开工或难有起色，中后端施工、竣工有望继续推进。

旺季逐步来临，关注优质赛道

上半年随着我国经济稳步复苏，新经济动能在积极培育过程中，传统经济动能地产和基建均受到不同程度的压力。展望下半年，宏观经济仍在复苏道路上，其中，地产在调控升级的背景下预期相对承压，基建有望跟随专项债发行提速而获得走强空间，地产基建将共同构建建材板块不疾不徐，不矜不盈的需求局面；当前时点各子行业跟踪及投资建议如下：

水泥：尽管国内大部分地区仍受台风、高温天气影响，下游需求出现阶段性回落，但水泥价格已经企稳，局部地区出现小幅反弹。截至7月30日，全国P.O42.5高标水泥平均价为416.7元/吨，环比保持不变，库容比为63.6%，环比下降1.9个百分点，同比下降4.9个百分点。预计进入8月份，随着不利因素消退，下游需求回升，且在生产成本大幅增加的背景下，各地水泥企业将会积极推动价格修复上调。推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材；

玻璃：市场旺季逐步来临，刚需预期较好，中下游进行了一定补充备货，价格延续上行趋势，局部区域降雨对需求造成一定影响，但多数区域企业产销仍可维持，库存进一步下滑。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为3073.97元/吨，环比上涨2.29%，重点省份生产企业库存为1275万重箱，环比减少4.21%。短期来看，市场刚需平稳，中下游有一定备货，短期价格有望稳中局部小幅上涨；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、信义玻璃。

其他建材：①玻纤行业：无碱池窑粗纱市场价格延续偏稳走势，电子纱市场维稳延续；中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐坚朗五金、海洋王、兔宝宝、科顺股份、再升科技。

风险提示：项目落地低于预期；供给增加超预期；成本上涨超预期