理工酷

2021年08月03日发布

下半年地方基建发力，基建投资预期回升

2021年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，会议指出在外部环境更趋复杂严峻背景下，稳增长的重要性进一步加强。会议也明确了财政货币政策下半年的发力重点：积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。在上半年专项债发行不及预期的情况下，下半年地方投资有望回升。而大宗商品保供稳价工作有望推动上半年因原材料涨价推迟开工的基建项目复工建设。

上半年钢价冲高回落，下半年原材料有望保供稳价

根据国家统计局数据，螺纹钢/热轧普通薄板价格2021年1季度分别同比大幅增长33.2%/48.1%，5月中旬冲高至5058.6及6457.5元/吨，之后出现回落。2021年7月政治局会议指出要坚持稳中求进的工作总基调，重点提出继续推动对大宗商品保供稳价的工作，主要政策目的在于降低企业生产成本压力。对于钢材占比较高的工程机械、叉车等行业，钢价走平有望缓解原材料采购压力，为短期盈利水平恢复提供了改善空间。

工程机械销售数据改善，看好下半年行业景气

根据中国工程机械工业协会数据，主要企业2021年6月挖掘机销量为23100台，同比下降6.2%，降幅较上月收窄8.1%。其中2021年6月国内销量16965台，同比下降21.9%，出口6135台，同比增长111.5%。根据CME预估，2021年7月挖掘机销量约为18500台，降幅有望进一步收窄。挖掘机降幅收窄主要有两方面原因，一方面去年同期基数相对较小，另一方面海外经济温和复苏带动国内挖掘机出口保持高增长。挖掘机利用率上，小松挖掘机官网数据显示2021年6月开工时长109.8小时，同比减少13.13%，仍保持历史较高水平。其他工程机械销量有着较高景气度，2021年6月主要企业叉车销量102690台，同比增加42.29%，实现16个月连续增长；起重机销售6956台，同比增长27.42%，环比增长35.70%。工程机械行业销售呈现良好势头。

建议关注工程机械

随着钢材价格5月中下旬冲高回落，以及下半年保供稳价的执行，工程机械行业成本端压力有望明显缓解，同时下半年基建投资预期回升叠加成本压力缓解后施工积极性恢复，建议关注工程机械板块，受益标的：三一重工、浙江鼎力。

风险提示：宏观经济增长不及预期风险、局部地区疫情恶化风险、市场竞争加剧风险