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2021年08月05日发布

投资要点：

上周申万休闲服务板块下跌13.10%，位于申万28个行业跌幅第一，上证综指下跌4.31%，板块走势弱于市场。细分板块看，其他休闲服务子板块上涨0.40%，其他板块上周均出现下跌，餐饮、旅游综合、酒店、景点分别下跌8.44%、13%、14.81%、16.19%。个股方面，上周福成股份上涨6.67%，板块其余个股均出现下挫。*ST圣亚、张家界、宋城演艺、首旅酒店、众信旅游分别下跌22.66%、20.78%、19.66%、17.04%、16.86%，主要集中在旅游景点板块。

上半年旅游行业有所复苏，根据文旅部最新公布数据显示，2021年上半年，国内旅游总人次18.71亿，比上年同期增长100.8%，恢复到2019年同期的60.9%，分季度看，受去年基数影响，增速逐步放缓，其中一季度国内旅游总人次10.24亿，同比增长247.1%；二季度国内旅游总人次8.47亿，同比增长33.0%。2021年上半年，国内旅游收入（旅游总消费）1.63万亿元，比上年同期增长157.9%，恢复到2019年同期的58.6%，人均每次旅游消费872.27元，同比增长28.5%。整体来看，上半年我国旅游业呈现积极恢复态势，但考虑近期全国疫情出现蔓延，三季度行业或将有所承压。

近期目前全国多地出现Delta新冠病毒关联案例，截至日前全国有4个高风险地区，113个中风险地区。8月1日-2日新增本土确诊病例均超90例，创1月以来的新高。文旅部办公厅印发紧急通知，部署进一步做好文化和旅游行业疫情防控工作，要求A级景区严格落实“限量、预约、错峰”工作，控制游客接待上限，确保游客信息可查询可追踪。张家界等十余地景区宣布暂时关闭。受此次疫情影响的省份众多，预计将给暑期旅游、酒店市场带来较大的负面冲击。

我国目前疫苗接种率处于较高水平，疫苗对变异病毒仍有一定防护作用，叠加我国严格有效的疫情防控措施，预计疫情大规模爆发的可能性较小。在国外疫情反复、出境游仍受限制的情况下，消费回流支撑国内消费逻辑仍将存在，疫情短期来看对旅游、酒店、景点行业将会形成拖累，但长期来看旅游行业复苏趋势不改，仍需持续关注国内外疫情进展。

风险提示：疫情反复或超预期风险；公司业绩不及预期风险。