理工酷

2021年08月05日发布

报告摘要

事件背景：国务院日前印发《全民健身计划（2021-2025年）》，就今后一个时期促进全民健身更高水平发展，更好满足人民群众的健身和健康需求作出部署。

国内的体育产业发展任重道远，规划文件必不可少，预计今明年有密集政策文件发布。我们国家的体育人口（占总人口比重）及体育产业产值（占总GDP比重）较美国、日本等国家仍低。并且，区域间体育发展不平衡，体育产业模式仍不成熟。体育服饰作为体育用品里重要的组成部分。国家通过一系列的政策文件，引导包括运动服饰在内的

体育产业健康发展。2016年即十三五初期，一系列文件密集发布，预计在今明两年将有不少规划文件出台。（文件汇总见报告正文）体育赛事密集举办，提高运动热情，加速产业发展。成熟的体育赛事机制是体育产业发展的基础。东京奥运会上我国运动员夺金信息频引关注，国内体育消费热度持续火爆。且未来一段时间，重要体育赛事较为密集，民众体育热情有望维持。近期，国足12强比赛在即；明年北京冬奥会和世界杯即将举办，冰雪运动和足球赛事有望迎来持续的高度关注，冰雪运动装备、足球用品等相关品类有望受益。

国产运动品牌份额加速提升。运动服饰是运动产业的重要组成，面临着细分化、专业化、品牌化的发展任务和趋势。我国国产运动品牌近年来在产品上加强专业性和设计时尚性，注重产品在细分领域的应用，品牌力上也提升明显。国产品牌抓住新疆棉等事件带来的机会，近期又因水灾捐助事宜出圈，国民好感度持续提升。在自身实力提升和外部机遇之下，国产品牌有望继续提升行业份额，尤其在高端品牌与国际品牌一争高下。

投资建议：赛道景气持续，中期业绩将集中发布，加强关注。运动服饰品类特点明显，相对高价、品牌集中度高、重消费体验，使得上下游关系较其他品类相对独立，因此在产业链各个环节都培育出优质企业。在品牌端，国产替代继续演绎；在制造端，全球范围内，运动品牌仍然保持着强劲的复苏势头，上游纺织景气延续。同时，近期运动行业上市公司将密集发布中期业绩，预期乐观，建议加强关注。

重点推荐：华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、滔搏

风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险。