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2021年08月09日发布

市场回顾：

截至 8 月 6 日收盘， 钢铁板块下跌 3.43%，沪深 300 指数上涨 2.29%， 钢铁板块涨幅落后沪深 300 指数 5.72%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万 28 个板块中位列第 28 位， 年初至今涨幅为 40.37%，在申万 28 个板块中位列第 3 位。

每周一谈：

限产预期反复，产量持续下滑： 前期政策提及纠正运动式“减碳” 及大宗商品稳价保供，上半周钢厂利润以及普钢板块承压下行，后半周随着政策目标明确指向能源行业以及粗钢产量数据连续回落，限产预期重新占据上风，根据目前“两限、两不限、三可” 的原则，后期河北等地限产仍有趋严可能；钢铁高频产量继续回落，中钢协公布的 7 月下旬全国重点企业粗钢日均产量同比环比分别回落 3.03%与 3.98%，我的钢铁网公布的五大品种钢材周度产量同比回落7.4%，环比持平上周，整体继续印证供给边际回落的判断；上周铁矿期现货价格继续下跌，推动主要品种钢材现货利润涨至二季度高位水平；

基建投资增速有望回升，下半年钢材需求或转暖： 近期政治局会议提及合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量；在上半年专项债发行量较低的情况下，预计下半年发行进度有望显著加快，加上财政“逆周期”调节机制发挥作用， 基建投资增速有望边际回升， 相关长材需求或逐步转暖；

市场影响： 近期粗钢产量持续下行，钢厂利润维持高位，关注粗钢限产落地的节奏情况，在行业高利润长期持续的预期下，钢铁板块迎来新一轮配置时点。

投资策略： 推荐吨钢盈利持续回升给量增企业带来的投资机会，继续推荐板材占比高的标的新钢股份、华菱钢铁；继续推荐受益制造业复苏，具有成长潜力的工业材加工标的甬金股份；关注近期限产力度较大、需求复苏预期强的长材标的方大特钢。

风险提示： 政策推行力度不及预期，供给端收缩有限，需求端不及预期