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2021年08月16日发布

本周主要观点及投资建议

差旅酒店房价平稳上升，最晚明年初回到2019年水平。目前商务旅行体量约为2019年水平的30%，酒店平均每日房价虽然仍处于较低位置，但呈现上升趋势。差旅科技公司Tripbam第二季度市场报告的数据显示，全球市场酒店房价环比上涨了10%，如果继续保持这一趋势，有望在今年年底前达到2019年的水平。在一些市场，酒店平均房价已经高于2019年水平。6月份的最优房价比2019年同期下降29%，预订价格下降27%，但全球企业差旅预订价格月度环比上涨8%。由于入住率攀升，后续酒店有能力保持较高房价。房价波动率也从第一季度的18%下降到16%，房价波动率历史平均水平为10%至12%，预计到今年第四季度左右波动率将减弱。根据疫情期间差旅群体的构成，商务旅行者入住的酒店级别有所降低，但这一趋势在疫苗接种率不断提升的第二季度逐渐改变。但由于疫情形势严峻复杂，不少省份暂停跨省团队旅游及“机票+酒店”业务，传统暑期旺季仅维持7月17日一周，预计酒店入住率在今年三季度将持续下滑。

投资建议：扬州疫情新增确诊人数出现下降，南京疫情控制逐渐趋于稳定，暑期境外输入疫情反弹基本得到有效控制。从长期趋势来看，国外疫情持续反弹、Delta变异株在多个国家掀起段时间感染高峰，年内游客出行需求将继续落实在国内。从短期来看，境内区域疫情反复多在一个月内得到有效控制，此次Delta疫情传播能力快、传染性大、防疫难度增加恐延长控制时间，对休闲景区、主题游、亲子游以及中心城市周边景区与酒店客流带来较大打击，疫情或对旅游行业影响常态化。今年中秋节较往年有所提前，目前正处于月饼备货季，关注广州酒家月饼销量情况。

市场回顾

沪深300上涨0.5%，报收4945.98点，休闲服务行业指数上涨2.78%，跑赢沪深300指数2.28个百分点，在申万28个一级行业中排名第11。

子行业：社会服务子行业涨跌幅由高到低为：酒店（8.02%）、其他休闲服务（1.91%）、旅游综合（2.34%）、餐饮（2.28%）、景点（1.47%）。

个股：锦江酒店以9.57%涨幅最高，天目湖以2.06%的跌幅最高。

行业动态

1）差旅酒店房价平稳上升，最晚明年初回到2019年水平

2）广州外卖夜经济持续升温，过半五星级酒店已上线外卖

3）大型酒店逆势增长，今年以来总市值激增120亿美元

本周主要观点及投资建议

差旅酒店房价平稳上升，最晚明年初回到2019年水平。目前商务旅行体量约为2019年水平的30%，酒店平均每日房价虽然仍处于较低位置，但呈现上升趋势。差旅科技公司Tripbam第二季度市场报告的数据显示，全球市场酒店房价环比上涨了10%，如果继续保持这一趋势，有望在今年年底前达到2019年的水平。在一些市场，酒店平均房价已经高于2019年水平。6月份的最优房价比2019年同期下降29%，预订价格下降27%，但全球企业差旅预订价格月度环比上涨8%。由于入住率攀升，后续酒店有能力保持较高房价。房价波动率也从第一季度的18%下降到16%，房价波动率历史平均水平为10%至12%，预计到今年第四季度左右波动率将减弱。根据疫情期间差旅群体的构成，商务旅行者入住的酒店级别有所降低，但这一趋势在疫苗接种率不断提升的第二季度逐渐改变。但由于疫情形势严峻复杂，不少省份暂停跨省团队旅游及“机票+酒店”业务，传统暑期旺季仅维持7月17日一周，预计酒店入住率在今年三季度将持续下滑。

投资建议：扬州疫情新增确诊人数出现下降，南京疫情控制逐渐趋于稳定，暑期境外输入疫情反弹基本得到有效控制。从长期趋势来看，国外疫情持续反弹、Delta变异株在多个国家掀起段时间感染高峰，年内游客出行需求将继续落实在国内。从短期来看，境内区域疫情反复多在一个月内得到有效控制，此次Delta疫情传播能力快、传染性大、防疫难度增加恐延长控制时间，对休闲景区、主题游、亲子游以及中心城市周边景区与酒店客流带来较大打击，疫情或对旅游行业影响常态化。今年中秋节较往年有所提前，目前正处于月饼备货季，关注广州酒家月饼销量情况。市场回顾

沪深300上涨0.5%，报收4945.98点，休闲服务行业指数上涨2.78%，跑赢沪深300指数2.28个百分点，在申万28个一级行业中排名第11。

子行业：社会服务子行业涨跌幅由高到低为：酒店（8.02%）、其他休闲服务（1.91%）、旅游综合（2.34%）、餐饮（2.28%）、景点（1.47%）。

个股：锦江酒店以9.57%涨幅最高，天目湖以2.06%的跌幅最高。

行业动态

1）差旅酒店房价平稳上升，最晚明年初回到2019年水平

2）广州外卖夜经济持续升温，过半五星级酒店已上线外卖

3）大型酒店逆势增长，今年以来总市值激增120亿美元

风险提示

疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；突发事件或不可控灾害风险。