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2021年08月16日发布

本周建筑板块上涨跑输大盘，6月份基建和地产投资维持相对稳定，开工维稳竣工大幅转好，地产销售环比小降。关注《上海市住房发展“十四五”规划》。

建筑上涨总体跑输大盘，细分板块涨多跌少：本周申万建筑指数收盘2,028.4点，本周上涨1.2%，总体跑输大盘。行业平均市净率0.9倍，环比上周基本持平。细分板块涨多跌少，其中工业建筑上涨4.7%，涨幅最大；装配式下跌0.2%，跌幅最大。

关注《上海市住房发展“十四五”规划》：8月13日，上海市人民政府办公厅印发《上海市住房发展“十四五”规划》，提出以“住有宜居”为总体目标，到2022年底前，全面完成中心城区成片二级旧里以下房屋改造；同时要进一步优化房地产金融审慎管理制度，防止资金违规流入房地产市场；持续构建住房租赁体系，加大保障性租赁住房推进力度，着力保持房地产市场平稳健康发展，稳地价、稳房价、稳预期。与《上海市住房规划“十三五”规划相比》，本次规划的重点在于提升居民的住房水平和居住质量，提升居民住房安全感和幸福感，规划中的“优化住房空间布局、推进住房领域数字化转型”等都围绕该总体目标进行。此外，“稳地价、稳房价、稳预期”，保持房地产市场平稳健康发展也是规划期内的重要任务。

基建和地产投资维持相对稳定：6月固定资产投资9.7万亿，同增6.0%，其中基建、地产开发投资完成额分别为2.4、1.8万亿，相比2019年同期复合增速分别为3.9%、7.2%。6月份地产和基建投资数据相对平稳。基建中电力、交运、公用分别完成投资0.42、0.88、1.09万亿元，较2019年同期复合增速分别为10.7%、6.4%、-0.1%。电力同比略降，交运有所提升，公用相对稳定。我们认为在2021年经济继续复苏、降准提高资金流动性背景下，基建投资托底任务或被继续弱化，未来基建数据仍将维持低位稳定。

开工维稳竣工大幅转好，地产销售环比小降：6月100大中城市土地成交规划建面合计1.1亿平，同减32.0%，成交楼面均价4,256元/平。开工、竣工、销售面积分别为2.7、0.9、2.2亿平，较2019年同期复合增速为2.3%、24.7%、4.8%。6月份土地成交数据下滑，开工数据相对稳定，竣工数据大幅好转。商品房销售相比5月有所下降。我们认为开工端数据受集中供地政策的影响，目前全国22个城市2021年首批集中供地已经结束，土地成交量有所下滑，预计未来开工需求会陆续释放。

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重点推荐装配式建筑设计龙头华阳国际，建议关注制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑板块龙头：东南网架、精工钢构、中国化学、江河集团

评级面临的主要风险

风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，宏观流动性收紧。