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2021年08月17日发布

事件 近日，国家统计局公布建材行业2021年7月产量数据以及部分建材消费数据。

水泥：7月产量有所下降，下半年需求有望回升2021年7月水泥单月产量2.06亿吨，环比减少8%，同比减少6.5%。2021年1-7月全国水泥累计产量13.53亿吨，同比增长10.4%，但增速较1-6月下降3.7个百分点。1-7月地产开发投资同比增长12.7%，增速较1-6月降低2.3个百分点。1-7月基础设施投资同比增长4.6%,增速较1-6月下降3.2个百分点。1-7月房屋新开工面积同比减少1%。2021年地产和基建投资进入理性平稳的发展阶段，由于南方提前进入梅雨季节及今年夏季多雨水的原因，5-7月水泥需求及价格均出现大幅下降，但随着8-11月份施工旺季的到来，开工率将迅速提升，后续为水泥需求提供较强支撑，看好华东、华南等区域龙头。

玻璃：库存较低、需求旺盛，行业维持高景气2021年1-7月平板玻璃产量5.99亿重量箱，同比增长11.1%。根据卓创资讯数据，截止7月底平板玻璃价格为3103.51元/吨，月环比增长4.09%，月同比增长84.98%。7月底浮法玻璃企业库存量1708万重量箱，同比减少57.65%，库存处于历史较低水平。2021年1-7月房屋竣工面积4.18亿平方米，同比增长25.7%，较2019年同期增长11.9%；1-7月商品房销售面积10.16亿平方米，同比增长21.5%，较2019同期增长14.5%。我们预计玻璃供给量将开始回升，但短期内供给涨幅不明显，在竣工端需求的支撑下，平板玻璃维持高景气，看好行业龙头企业。

消费建材：下游需求较好，原材料成本压力显现2021年1-7月建筑及装潢类材料消费品零售额为1038亿元，同比增长29.2%，较2019年同期减少4.11%。截止7月底沥青期货价格为3282元/吨，月同比增长17.25%，处于历史高位。因旧改需求的释放及行业提标的影响，消费建材行业集中度提升，预计行业头部企业市场空间将进一步扩大，此外碳中和助力绿色消费建材龙头的发展。但原材料价格处于高位给企业带来成本压力，建议关注价格传导机制较为顺畅的消费建材龙头企业。

投资建议供给侧改革下，建材行业集中度提升，建议关注行业内低估值龙头企业。推荐水泥：关注区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）；玻璃：行业高景气下建议关注行业龙头旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）；消费建材：推荐成本价格传导顺畅的龙头企业北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、凯伦股份（300715.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

风险提示原材料涨价超预期风险、下游需求不及预期风险；行业新增产能超预期的风险。