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疫情不改7月服装零售恢复趋势

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概述

2021年08月22日发布

尽管疫情在局部地区出现反复,服装行业整体需求端复苏态势仍然延续,7月份服装零售同比增长7.5%,与2019年同期相比增长1.2%。在疫情控制的情况下,服装整体销售在8月份依然会有一定影响,但需求整体趋稳,恢复稳健增长的态势不变。7月服装出口同比增长8.21%,纺织品出口在去年同期防疫物资出口较多情况下本月同比下滑,整体较为稳定。

7月服装零售延续恢复,需求端复苏态势良好。7月份服装零售同比增长7.5%,与2019年相比,2021年7月服装零售额同比增长1.2%。7月份同比2019年增长幅度环比6月有所下降,主要由于7月下半旬开始南京、郑州等地疫情开始反复。在疫情控制的情况下,服装整体销售在8月份依然会有一定影响,但需求整体趋稳,恢复稳健增长的态势不变。

在去年高基数下,纺织服装出口趋于平稳,但比19年改善。7月服装出口金额为165.75亿美元,同比增长8.21%,较2019年同期下降1.03%。上游纺织制造方面,由于去年疫情原因,对于防疫物质需求增加,导致2020年同期纺织制造出口金额基数较大,今年7月纺织制造出口金额为116.98亿美元,同比下降26.78%,但是与19年同期相比,增长8.65%。

近期中报业绩期,重点公司恢复较好。近期我们发布了中报业绩点评,李宁深度聚焦“单品牌、多品类、多渠道”策略,2021H1收入增长61.81%至101.97亿,净利润增长187.26%至19.62亿,流水高增。罗莱打造具有互联网基因的年轻品牌,多维升级企业管理,2021H1收入增长32.54%至25.26亿,净利润增长68.85%至2.82亿,业绩企稳回升。比音勒芬通过全渠道推广加强品牌建设,2021H1收入增长33.31%至10.22亿元,净利润增长52.14%至2.45亿元,下半年有望高增。

7月服装销售增长有所恢复,我们依旧关注业绩恢复情况较好的标的。大众休闲服饰行业重点推荐海澜之家、森马服饰、太平鸟。中高端服饰推荐比音勒芬、地素时尚,建议关注报喜鸟。体育服饰重点推荐港股安踏体育、李宁、特步国际。上游纺织制造方面,虽然近期东南亚疫情反复,但不改长期成长逻辑,重点推荐产能布局完善的制造龙头申洲国际,建议关注鞋类ODM一体化制造商华利集团和拥有锦纶一体化产业链的台华新材。

板块复查:创业板(-4.55%),深证成指(-3.69%),沪深300(-3.57%),上证综指(-2.53%)。纺织服装行业跌幅为1.46%,在申万行业中涨幅居中,纺织制造子版块跌幅为1.13%,服装家纺子版块跌幅为1.62%。

重点公司公告:361度(1361.HK):2021年中期业绩公布;李宁(2331.HK):截至二零二一年六月三十日止六个月之中期业绩公告;七匹狼(002029):2021年半年度报告;罗莱生活(002293):2021年半年度报告;华利集团(300979):2021年半年度报告;富安娜(002327):2021年半年度报告;水星家纺(603365):2021年半年度报告;比音勒芬(002832):2021年半年度报告;锦泓集团(603518):2021年半年度报告;朗姿股份(002612):2021年半年度报告。

行业新闻:全球最大童装DTC品牌PatPat获1.6亿美元融资;Coach中国市场业绩大涨;特步拟4.39亿收购上海七宝57个商业单位。

风险因素:疫情后消费不及预期、市场竞争加剧、新零售发展不及预期。

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