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2021年09月01日发布

本周建筑装饰板块整体点评：建筑装饰板块周涨幅4.18%，跑赢沪深3002.97个百分点。上周沪深300环比上涨1.21%；建筑装饰（申万）板块整体上涨4.18%，涨幅在28个行业中排8名。子板块中，其中园林工程、专业工程、房屋建设、基础建设、装修装饰子板块分别变动2.50%、2.31%、1.93%、0.28%、10.91%。

建筑装饰板块低估值凸现。目前建筑装饰板块PE（TTM）为8.84，位居A股各板块倒数第三。子行业层面，房屋建设为5.26，基础建设为6.82，专业工程为18.79，装修装饰为17.99，园林工程为52.14。

交通强国再推进，关注基建央企。8月26日，交通运输部与科技部联合印发《关于科技创新驱动加快建设交通强国的意见》，确立了两个阶段性目标：一是到2025年，交通运输基础研究和应用基础研究显著加强，关键核心技术取得突破，初步构建适应加快建设交通强国需要的科技创新体系；二是到2035年，基本建成适应交通强国需要的科技创新体系。我们认为随着科技赋能日益强劲，交通基础设施建设或将进一步发展。从2021年上半年企业订单来看，中国铁建订单增速连续5个季度保持20%以上增速，上半年山东路桥订单增速达130%。我们认为大型基建央企、国企凭借融资能力以及业务拓展能力，具有明显的壁垒优势，市占率有望进一步提升。从估值角度来看，目前基建央企、国企部分标的估值仍处于历史较低水平，山东路桥、中国建筑、中国中铁和中国铁建的PETTM均处于10年以来5%以下分位，或仍有一定修复空间。

风险因素：疫情影响超预期；政策力度不及预期；项目资金落实不到位等。