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2021年11月16日发布

行业观点及重点推荐

11月12日，北京证券交易所宣布开市工作准备就绪，并定于11月15日开市。当前发布的51件业务规则，涵盖发行上市、融资并购、公司监管、证券交易、会员管理以及投资者适当性等方面，形成了北交所自律规则体系。截至11月12日，共有112家证券公司获得北交所正式会员资格，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户，81家公司将成为北交所首批上市公司。目前北交所开市所涉及的技术系统已完成改造升级，各证券公司、信息商和基金公司相关系统已完成配套改造。

对比科创板，北交所的推进进程更为迅速。科创板设立并试点注册制于2018年11月5日由习近平总书记宣布，2019年6月13日正式开板，共耗费7个多月；北交所设立并试点注册制于2021年9月2日由习近平总书记宣布，将于2021年11月15日正式开板，仅耗费2个多月。北交所整体推进时间不到科创板的1/3，显示了监管层对于北交所和发展中小企业的重视，以及国内制度体系的逐渐成熟。

由于系统改造多为单一来源采购，现有资本市场IT格局或将进一步稳固，利好资本市场IT龙头公司。参照科创板设立并试点注册制的相关改造金额，我们认为平均每家券商整体系统改造金额在800万以上（考虑招投标信息披露不全）；参照券商资管改造体量，其他资管机构系统改造金额预计约为100~200万。

金融机构系统的配套改造有望随着北交所制度的完善而持续推进。根据北交所官网，金融机构系统目前开展了围绕《全国中小企业股份转让系统交易支持平台数据接口规范（V1.46）》、《交易支持平台市场参与者技术系统开发指南V1.0》等技术规范进行的交易、行情等业务改造，以及可转债、合格投资者账户信息报送、预约开户等相关的改造。随着基本业务规则及配套细则的出台，金融机构系统有望持续进行相应改造。

资本市场在新时期具有支持创新的使命担当，改革及对外开放进程都将持续推进。除北交所之外，全面注册制等一系列改革也有望在“十四五”期间开展。我们对于本次北交所计算机板块相关标的也进行了梳理，建议积极关注相关投资机会。

投资关注与标的推荐：

资本市场IT：恒生电子、顶点软件、金证股份等

银行IT：长亮科技、宇信科技、京北方、天阳科技等

金融信创：信安世纪、东方通等

市场及板块走势回顾

上周，计算机板块上涨了2.73%，同期创业板指上涨了2.31%，沪深300上涨了0.95%，板块跑赢大盘。

风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国内外环境发生重大变化