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2021年11月15日发布

投资要点

本周核心观点：据中汽协数据，10月全国汽车产销量分别完成233.0万辆和233.3万辆，同比分别下降8.8%和9.4%，降幅比9月分别收窄9.1和10.2个百分点。其中自主品牌乘用车销售92.5万辆，同比+9.2%，占比47.5%，比上年同期增长6.2个百分点，自主品牌份额持续上升。随着芯片短缺制约供给的因素逐步缓解，汽车板块特别是估值较低的零部件板块有望迎来估值修复的机会。我们重点推荐三条主线：

（1）新品周期强劲的自主品牌龙头：长城汽车、比亚迪。

（2）与电动智能化产业链紧密相关，成长确定性高的零部件企业：德赛西威、香山股份、三花智控、星宇股份、玲珑轮胎。

（3）市占率不断提升，有望迎来业绩拐点的重卡企业：中国重汽。

据乘联会数据：估计11月第一周日均零售3.3万辆，同比下降9%，零售走势较平淡；第一周日均批发3.0万辆，同比下降35%，下降幅度较大，可能是受10月末产销较强的影响。11月工作日多于10月，以及受芯片短缺影响的产能逐步释放，生产供给或将明显改善。由于对新能源积分的需求大量存在，新能源车产销量有望在年底进一步放量，全年产销量再次超预期的概率较大。

重要资讯:禾赛科技将为高合HiPhiZ提供激光雷达；地平线与未动科技达成战略合作；轻舟智航发布第三代自动驾驶硬件方案，搭载英伟达Orin；三季度蔚来汽车实现总营收98.1亿元，同比+116.6%；奔驰新专利通过水晶球控制信息娱乐系统；特斯拉全球开放的超充桩达3万个。

重要公告：中鼎股份：公司子公司安徽特思通成为国内某头部新能源品牌主机厂全新平台项目热管理管路总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为5年，生命周期总金额约为1.68亿元；子公司中鼎流体成为国内某头部新能源电池厂商储能项目热管理管路总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为10年，生命周期总金额约为3.16亿元。广汽集团：公司10月销量19.29万辆，同比-8.1%，环比+17.4%；10月产量19.26万辆，同比-4.5%，环比+19.5%。长安汽车：公司10月销量20.23万辆，同比-4.9%，环比+7.5%；10月产量20.01万辆，同比-2.8%，环比+1.9%。长城汽车：公司10月销量112,069辆，同比-17.3%。哈弗品牌销量62,593辆，同比-36.1%；WEY品牌销量5,854辆，同比-35.5%；长城皮卡销量20,437辆，同比+0.2%；欧拉品牌销量13,235辆，同比+65.2%；坦克品牌销量9,950辆。

上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌分别为+1.36%、+1.68%、+0.95%。汽车板块上涨1.22%，表现一般。汽车各子板块除乘用车板块外均录得上涨，其中汽车零部件板块涨幅最大，上涨3.11%，商用载客车板块涨幅最小，上涨0.49%；乘用车板块下跌1.49%。

新车上市统计：上周上市六款新车，分别为2022款威兰达、吉利缤越PHEV、特斯拉ModelY后轮驱动版、奇瑞瑞虎8PLUS鲲鹏版、东风本田新款英仕派、奇瑞小蚂蚁甜粉款。

风险提示：上游原材料价格大幅上涨；车用芯片短缺影响；国六排放法规实施后下半年重卡产销大幅下滑。