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2021年11月08日发布

【周投资观点】：

1）北美五大云巨头Q3资本开支整体维持高增长，同比增长36%，环比增长10.1%，Facebook预期2022年资本开支大幅提升，Aspeed8-9月营收同比大幅提升至49.53%、47.75%，释放回暖与复苏迹象，重视云产业链（IDC、交换机路由器、光模块、服务器、云视频等）复苏性投资机会。重点推荐：【宝信软件】、【中兴通讯】、【紫光股份】、【光环新网】；重点关注：【金山办公】、【广联达】、【星网锐捷】、【新易盛】、【中际旭创】、【亿联网络】、【奥飞数据】等。

2）企业数智化转型为大势所趋，工信部开展2021年度智能制造试点示范行动，主要包括智能制造优秀场景、智能制造示范工厂和智能制造先行区三个方面，积极推动国内制造业的数字化转型进程。目前国内制造业企业有望依托良好的制造业基础，有望通过构建完善的产业生态，推动国内智能制造发展。重点推荐：【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【中控技术】、【能科科技】、【赛意信息】等；重点关注：【金山办公】等。

3）北京进一步加强对数据中心能耗管控，数据中心行业将加强重点数据中心的电耗监测，对能效水平较低和违规数据中心的整改，建议关注IDC优质龙头企业。重点推荐：【宝信软件】、【光环新网】；重点关注：【奥飞数据】、【万国数据】、【世纪互联】、【秦淮数据】等。

4）海上风电平价与并网加速，今年装机量有望为全球最大，海上风电潜在空间较大，光纤光缆行业逐步改善，叠加新能源未来业务发展确定性强，重点关注低估值龙头标的【中天科技】、【亨通光电】等。

【产业动态&投资观点】：

【云计算】北美五大云巨头资本开支Q3保持高增长，重视云产业链复苏性投资机会。海外五大云巨头2021Q3资本开支同比增长36%，环比增长10.1%，Facebook预期2022年资本开支大幅提升，Aspeed8-9月营收同比大幅提升至49.53%、47.75%，释放复苏与回暖信号，重视云产业链（IDC、交换机路由器、光模块、服务器、云视频等）复苏性投资机会。重点推荐：【宝信软件】、【中兴通讯】、【紫光股份】、【光环新网】；重点关注：【金山办公】、【广联达】、【星网锐捷】、【新易盛】、【中际旭创】、【亿联网络】、【奥飞数据】等。

【IDC】北京进一步加强对数据中心能耗管控，关注IDC优质龙头企业。北京市发改委等11部门发布《北京市进一步强化节能实施方案》的通知，对石化、水泥、数据中心等高耗能行业进一步加强管控。数据中心行业将加强重点数据中心的电耗监测，对能效水平较低和违规数据中心的整改，对虚拟货币“挖矿”活动排查清退；高耗能企业，也将严格执行国家电价改革政策。我们认为，数据中心的能耗管控将成为主流趋势，对违规IDC的整治将进一步改善IDC行业短期供给端无序竞争，长期节点城市合规IDC供给稀缺性将逐渐凸显，建议关注IDC优质龙头企业。重点推荐：【宝信软件】、【光环新网】；重点关注：【奥飞数据】、【万国数据】、【世纪互联】、【秦淮数据】等。

【智能制造】工信部开展2021年度智能制造试点示范行动，国内先进制造业有望迎来加速发展。工信部等四部门开展智能制造试点示范行动，主要包括智能制造优秀场景、智能制造示范工厂和智能制造先行区三个方面，积极推动国内制造业的数字化转型进程。目前国内制造业企业有望依托良好的制造业基础，有望通过构建完善的产业生态，推动国内智能制造发展。重点推荐：【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【中控技术】、【能科科技】、【赛意信息】等；重点关注：【金山办公】等。

【板块走势】：本周（11.1-11.5），在申万一级行业中，通信（申万）指数上涨4.00%，在TMT板块中排名第三，动态市盈率为35.38，在TMT板块中市盈率排名第三。陆股通净流入方面，流入前五包括中天科技（2081万股）、亨通光电（1139万股）、兆驰股份（693万股）、北信源（638万股）、网宿科技（438万股）；陆股通净流出方面，流出前五包括杰赛科技（-504万股）、数码视讯（-313万股）、和而泰（-227万股）、紫光股份（-151万股）、高德红外（-147万股）。

【本周重点】宝信软件、中兴通讯、紫光股份、广和通、美格智能、中控技术、能科科技、赛意信息、哔哩哔哩、和而泰、移远通信、中天科技、亨通光电等。

【重点公司】IDC（宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等）；云计算SAAS（金山办公）；设备商（中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等）；光模块（新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等）；云通信（视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；工业互联网/车联网/物联网（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、虹软科技、和而泰、拓邦股份、涂鸦智能、广和通、华测导航、移远通信、美格智能、鸿泉物联、威胜信息等）；互联网（腾讯控股、美团、哔哩哔哩等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。

风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。