理工酷

2021年10月26日发布

行业核心观点：

上周电子指数（申万一级）持平，跑输沪深300指数0.56个百分点。从子行业来看，二级子行业中其他电子Ⅱ(申万)涨幅最大，涨幅为2.26%。三级子行业中涨幅最大的是半导体材料(申万)，涨幅为3.70%。上周行业动态中，在光伏电子板块，光伏发电前三季度新增装机量高速增长，相关赛道业绩确定性较高；在显示器件板块，新款Macbook Pro搭载Mini LED屏，利好产业链发展进一步加速。建议投资者关注电子行业景气度高企赛道，推荐光伏电子、Mini LED等细分领域。

投资要点：

国家能源局三季度数据巩固新能源共识，利好相关电子赛道：据国家能源局10月21日公布数据显示，我国1-9月新增太阳能发电装机量同比增长785%，达2556万千瓦；新增风电装机量同比增长336%，达1643万千瓦；新增水电装机量同比增长609%，达1436万千瓦；新增核电装机量同比增长228%，达340万千瓦；新增火电装机量同比增长63%，达3246万千瓦。从我国前三季度累计新增发电设备装机情况可看出，以光伏发电为代表的清洁能源发电趋势增长迅猛，呈现逐步替代火力发电的势头，这符合我国“碳达峰”“碳中和”的国家发展战略，也符合中美及国际社会发展的普遍共识。就相关电子行业领域而言，料将业绩受益的或包括光伏导电银浆、功率器件、溅射靶材等领域，看好相关领域全年业绩。

新款Macbook Pro搭载Mini LED屏，利好产业链发展加速：近日苹果在2021年第2场秋季新品发布会上发布了新款Macbook Pro，采用MiniLED屏，支持120Hz ProMotion技术，峰值亮度为1600，对比度为100万比1。新款Macbook Pro料将进一步推动Mini LED出货量增长，带动产业链发展加速。目前除了苹果，三星、TCL等品牌也逐步在平板、手机、电视等领域采用Mini LED屏。Mini LED广色域、高对比度、反应迅捷、节能省电等优势使其逐步在显示市场，尤其中大屏市场渗透加速，为产业链上的LED驱动芯片、LED封装、外延片及显示终端等厂商业绩的上涨提供重要支撑。

行业估值上升空间较大： SW电子板块PE(TTM)为35.48倍，较峰值88.11倍，还有59.73%的较大上行空间。

上周电子板块下跌趋势较为明显：上周申万电子行业349只个股中，上涨120只，下跌225只，持平4只，上涨比例为34.38%。

投资建议：建议关注国内半导体IP龙头芯原股份、折叠屏手机UTG优质标的凯盛科技。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险