理工酷

2021年10月25日发布

高景气持续，21Q3电子板块表现亮眼。研发投入带来的新品迭代和品类扩张是科技企业之本，这一点在轻资产运营、下游创新需求迭代快的IC设计公司上体现的尤为明显。通过比较目前已经发布三季报的电子公司，我们发现韦尔股份、卓胜微、新洁能、晶丰明源、嘉元科技、永太科技、水晶光电等一批优质公司前三季度继续维持了亮眼的增速，行业高景气持续！各家龙头公司在新产品、新技术工艺、市场份额以及客户方面取得重大突破，研发转化加速落地！

华为王者归来，鸿蒙生态快速发展。华为开发者大会于10月22日在东莞松山湖正式开幕，华为发布了最新的HarmonyOS3开发者预览版、HMSCore6等一系列领先的开发技术、工具和平台。HMS生态在多终端持续发力，并可在手机、智慧屏、PC、智能手表、平板、VR眼镜、车机等多终端进行智慧分发。华为还宣布通过华为云的开天aPaaS服务开放搜索云服务、网络云服务、河图云服务和开发云服务，华为全屋智能重磅发布，1+2+N全屋智能解决方案再升级，重塑未来家空间。2021年9月科通芯城集团旗下的芯片产业技术服务平台“科通技术”，成为开放原子开源基金会白金捐赠人，将与华为等科技企业共建OpenHarmony产业生态和行业标准，共同打造自主可控的鸿蒙生态。公司主要为下游智能硬件企业提供“OpenHarmony+”解决方案套件，当前发力动力电池、智能驾驶和通信等重点领域，我们认为未来将随鸿蒙向各行业智能硬件领域进军。

全球代工厂满载，全球代工厂满载，台积电Q3盈利水平环比再提升。台积电三季度营收贴近指引上限，盈利水平环比再提升。21Q3实现营收4146.7亿新台币，同比增速16.3%，环比增速11.4%。21Q3净利1562.6亿元新台币，同比增长13.8%，环比增长16.3%。Q3毛利率51.3%（指引49.5%51.5%），环比提升1.3%，营业利润率41.2%（指引38.5%40.5%），环比提升2.1%，净利率37.7%，环比提升1.6%。台积电预计Q4营收154~157亿美金，中值qoq+4.5%；2021全年美元计营收+24%，各应用领域将有全面增长。长期看，5G，HPC（高性能计算）相关应用需求强劲。

国内设备国产化逐渐起航，从0到1的过程基本完成。北方华创刻蚀、沉积、炉管持续放量；中微公司CCP打入TSMC，ICP加速放量；精测电子产品迭代加速，OCD、电子束进展超预期；华峰测控订单饱满，新机台加速放量。Mattson（屹唐半导体）在去胶设备市占率全球第二。盛美半导体、至纯科技清洗设备逐步放量。

VR加速赋能，OculusQuest2九月市占率再创历史新高。根据Steam平台公布的数据统计，2021年9月SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量的1.80%，较上月（1.74%）上涨0.06个百分点。OculusQuest2的市占率提升至33.19%，销量的持续增长，未来随着VR产业链条的不断完善以及丰富的数据累积，VR将充分与行业结合，由此展现出强大的飞轮效应，快速带动行业变革，催生出更多商业模紧握新兴智能硬件创新机遇

高度重视国内半导体产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等产业机会；2）半导体代工、封测及配套服务产业链；3）VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道；4）苹果产业链核心龙头公司。

风险提示：下游需求不及预期、中美科技摩擦。