理工酷

2021年02月02日发布

政策推进电子元器件产业发展，建议关注中兴通讯、麦捷科技、光迅科技等；电信运营商收入拐点形成，共建共享加快建网进程、节省建网成本，持续推荐。

投资要点

电子元器件产业发展提速，重点中兴通讯等

1月28日，工信部发布全国集成电路标准化技术委员会筹建公示，秘书处拟设在中国电子技术标准化研究院，委员单位包括海思、展锐、中兴微等。

1月29日，工信部发布关于印发《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》的通知，提出要面向智能终端、5G、工业互联网、数据中心、新能源汽车等重点市场，推动基础电子元器件产业实现突破，并增强关键材料、设备仪器等供应链保障能力。

中兴通讯、光迅科技、麦捷科技等在光通信、滤波器等领域布局领先，中兴通讯、中国移动、国网信通等位列集成电路标准化组织委员单位，建议关注。

移广正式启动700M共建共享，持续推荐运营商机会

1月26日，中国移动与中国广电在北京签署“5G战略”合作协议，正式启动700MHz5G网络共建共享，看好合建700M网络对双方5G网络建设和应用发展的积极带动作用。2020年中国电信与中国联通5G接入网合建取得了良好成效，2020年双方共建共享5G基站33万个。

当前国内电信行业收入拐点形成，2020年全年电信业务收入同比增3.6%，Q4单季电信业务收入同比增4.7%，呈加速增收态势，运营商基本面向好。当前H股中国移动、中国联通、中国电信PB仅0.79/0.47/0.38倍，大幅低于5年历史中枢1.29/0.77/0.80倍，更低于全球行业可比1.79倍；股息率高：H股中国移动、中国联通、中国电信为6.9%/3.7%/5.5%；运营商板块投资价值凸显。

VGPP模型本周评估结果和行业重点关注

上周重点关注个股中，中国联通、国网信通相对中信通信指数上涨3.5%、2.9%。本周重点关注中国联通、国网信通、东方国信、佳讯飞鸿、盛路通信、光环新网，另持续关注紫光股份、英维克等。

行业/公司要闻

1)华为消费者业务CEO、华为常务董事余承东将负责华为云与计算BG。

2)爱立信2020年全年：净销售额2324亿瑞典克朗，同比增长2%，按可比单位和货币调整后的净销售额同比增长5%；净利润176亿瑞典克朗，2019年为18亿瑞典克朗。

3)中国电信、中国联通2020年5G消息平台（RCS）集采：第一、第二中标候选人分别为中兴通讯、华为技术。

风险提示：中美贸易政策影响超出预期，5G网络建设和应用发展不及预期等。