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2021年02月04日发布

1月行情回顾：估值继续回调，接近历史低位

1月沪深300指数全月上涨140.68点，涨幅2.7%，通信（申万）指数下跌154.3点，跌幅7.3%，弱于大市，全市场排名倒数第一。

1月份通信板块估值继续回落，从近一年的情况看，通信行业估值持续下降，已经创一年以来的新低，接近2018年底的最低水平。

20年年报业绩预告出炉，高景气板块表现优异

我们通信股票池115个标的中，共有73家公司公布了业绩预告。其中，26家公司公布了业绩预减情况，47家公司公布了业绩预增，预增的比例达到了40%以上。其中，业绩预增的公司主要分布在物联网、光器件、IDC和北斗四个板块中，尤其是北斗板块，很多公司实现了100%以上的增长。建议精选其中的优质标的，包括统一通信设备龙头（亿联网络）、全球物联网模组龙头（移远通信）、智能控制器龙头（拓邦股份）、液晶显示主控板卡龙头（视源股份）、国内第三方IDC龙头（万国数据）。

5G板块虽然公布业绩大幅预增的公司不多，但我们判断整个板块的业绩呈整体向上的趋势。

20年四季度，通信行业公募基金、QFII、陆股通持仓占比均进一步下滑，合计降至1.7%。

移动与广电700M合作落地，持续关注运营商投资机会

1月26日，中国移动与中国广电在北京签署“5G战略”合作协议，正式启动700MHz5G网络共建共享。我们认为，移动+广电的合作，结合之前电信+联通的合作，全面开启了运营商共建共享的新发展阶段。节省资本开支、高效运营、合作大于竞争已经成为了运营商的共识，这对于运营商在成本端的节约大为有利。随着5G客户的不断拓展，运营商收入边际向上，成本端受益于共建共享上升可控，利润端有望逐步放大。看好在新时代下运营商的投资机会。重点关注港股运营商的价值低估机会，A股关注中国联通。

重点推荐组合：

2021年2月份的重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、拓邦股份、视源股份、华工科技、万国数据、中国联通、新天科技。

风险提示：

全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化