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2021年02月04日发布

2021年1月12日-2月2日，申万计算机指数下跌0.94%，全行业排名第17。2021年1月12日-2月2日，上证综指上涨0.06%，沪深300指数上涨1.10%，创业板指上涨4.39%，中小板指上涨1.10%，申万计算机指数下跌0.94%，落后上证综指1.00个百分点，落后沪深300指数2.04个百分点，在申万一级行业中排名第17位。

整体法估值处于历史前23%分位，中位数估值处于历史前45%分位。至2021年2月2日，计算机板块（申万）整体法估值（TTM）为62.68倍，位于历史前23.11%分位；中位数估值（TTM）为53.49倍，位于历史后41.48%分位。计算机板块相对沪深300指数的估值（中位数）为1.72倍，低于历史中位数1.78倍。

2020年，我国软件业稳健增长，行业景气度显示出良好态势。2020年我国软件和信息技术服务业逐步摆脱新冠肺炎疫情负面影响，呈现平稳发展态势，全年软件行业收入、利润保持增长，从业人数、工资总额稳健增长，显示出良好的行业景气度。

投资观点。随着业绩预告和快报的陆续出炉，业绩增速作为公司和赛道景气度的重要参考指标成为1月份板块走势的重要指引，涨幅和跌幅最多的公司均具有较为明显的业绩变动情况。虽然个股分化程度加剧，但板块整体维持平衡，整体法估值和中位数估值的变动相对较小。龙头公司估值仍在持续高企，但随着资金面变化以及中小公司的估值逐步回归中低区间，机构抱团或将围绕对基本面的判断差异产生一定分化，长期赛道边际变化有望得到市场更多的关注。因此我们仍建议关注具有优秀成长能力以及在行业发生边际变化的时候具有更强竞争力的各细分领域龙头公司，尤其是在用户群体和研发投入上具有优势的标的，如海康威视、金山办公、广联达、用友网络、奇安信、中科创达、深信服。维持行业“同步大市”评级。

风险提示：行业发展不及预期，政策不及预期，国际争端加剧风险。