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2021年02月17日发布

事件：全国人大十三届四次会议将于2021年3月5日在北京召开。全国政协十三届四次会议将于2021年3月4日在北京召开。近年来两会政府工作报告中曾多次涉及“节能减排”、“优化能源结构”、“发展可再生能源”、“推广新能源车”等内容，彰显了我国积极应对全球气候变化的国家能源发展战略。

我国提出“碳中和”目标并不断强化。2020年9月我国提出力争于2030年前达到碳峰值，2060年前实现碳中和。2020年12月我国宣布到2030年，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风光装机总量将达到12亿千瓦以上。我们预计2021年相关部门将陆续公布有关2030年前碳排放达峰的各项具体行动方案，各省市按照当地经济发展情况以及能源结构推出差异化的实施细则。

2021年2月5日，国家能源局下发《关于征求2021年可再生能源电力消纳责任权重和2022-2030年预期目标建议的函》。该配额文件为电力市场化交易中可再生能源的需求量和电价保驾护航。根据该文件指标测算，未来十年间约57%的电力需求或将由非水可再生能源（主要是光伏和风电）供应。

“十四五”储能有望迎来政策窗口期。对比可再生能源的突飞猛进，储能领域的发展相对滞后。虽然2020年国内储能政策密集出台，但是储能的补贴政策以及指标性政策仍然不足，储能的盈利模式也不够清晰。展望“十四五”，随着风光、新能源汽车行业全面市场化，储能作为配套产业，有望得到更好的实质性支持。

我们通过对近10年电力设备新能源指数在两会前后的走势进行了整理发现：把春节前最后一个交易日的收盘点位与两会闭幕日的收盘点位做对比，指数出现下跌发生在2013年（-1.13%）、2016年（-2.59%）和2014年（-0.49%），其余年份上涨，上涨概率为70%；把两会闭幕日的收盘点位与会后一个月当日的收盘点位做对比，指数出现上涨发生在2015年（36.11%）、2016年（19.35%）、2019（2.56%）年和2020年（9.81%），上涨概率为40%。

投资策略：新能源行业作为高端制造产业，符合国内国际双循环相互促进的国家发展战略。未来光伏和风电的年增总装机量超过100GW有望成为常态。在电动车产品力持续提升、碳高峰碳中和的大背景下，电动车、光伏已经迎来黄金发展期。建议把握动力电池以及光伏领域的确定性机会。

核心标的：宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、当升科技（300073.SZ）、天赐材料（002709.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、璞泰来（603659.SH）、隆基股份（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、福斯特（603806.SH）、阳光电源（300274.SZ）、中材科技（002080.SZ）、汇川技术（300124.SZ）等。

风险提示：电力需求下滑的风险；新能源发电消纳能力不足的风险；出口销量不及预期的风险；供给不及预期的风险；竞争加剧导致产品价格持续