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2021年02月21日发布

新能源汽车： 1 月造车新势力交付数据亮眼，蔚来、小鹏、理想交付量均创历史新高，同比增长在 350%以上。 2021 年，国内外新能源汽车市场共振，行业将处于高增长通道，我们预计 2021 年全球新能源车销量将达到约 470万辆，将实现 50%以上的增长。

光伏： 短期，多晶硅料供给不足，电池片需求旺盛，硅片价格出现上涨。长期看， 光伏行业在 2021 年退出补贴后，将展现出超预期的成长性，行业标的将迎来业绩和估值的双提升。预计 2021 年全球光伏装机量可达 170GW，同比增长 36%， 其中欧洲、美国分别预计装机 25GW、 18GW。“十四五”开局之年，国内光伏市场需求旺盛， 基于国内“ 2030 年碳达峰”、“ 2060 年碳中和” 的大背景下，“十四五”期间国内装机高速增长信号愈发明确。我们预计 2021 年国内装机 66GW，同比增长 67.3%， 年均复合增速有望达到 15%以上。

投资建议： 我们预计 2020 年中国、欧洲和美国新能源车有望达到 270 万辆，同比+27%， 2021 年将增长到 434 万辆，同比+57%。光伏国内装机 2020 年预计 40GW+，2021年预计65GW+。全球装机 2020年预计123GW，同比+10%，2021 年预计 170GW，同比+38%。新能源车、光伏是能源革命的排头兵，预计未来几年都将维持高增长趋势。电新板块推荐具有全球竞争力的龙头标的。

行业要闻：

新能源汽车：

长城汽车计划第一季度在泰国生产 8 万辆电动汽车（来源： 第一电动）百度李彦宏：与吉利合资公司 3 年内推出新电动汽车（来源：第一电动）中国石化未来拟规划布局 1000 座加氢站、 7000 座分布式光伏发电站（来源：每日经济新闻）

道达尔收购 2.2GW 项目，每个项目与电池储能系统共址（来源： PV-Tech）光伏：

美国正式重返《巴黎协定》（来源： SolarZoom）

重要公告：

【 宁德时代】 公司与青岛上汽、珠海普曼物流、宁德交投、上汽恒旭共同出资 25 亿元人民币设立时代闽东新能源，布局产业链上下游的投资机会，配合公司进一步完善产业布局。其中，公司及子公司作为 GP 认缴 5.49 亿元。

【 微光股份】 2020 年业绩快报，实现营收约 8 亿元，同比+0.5%，归母净利润约 1.9 亿元，同比+17.3%。【 通威股份】 通威拟与晶科能源就共同投资年产 4.5 万吨高纯晶硅项目、年

产 15GW 硅片项目，以及开展相应供应链合作达成共识。双方在继续执行基于此前签订的硅料长单采销协议的基础上，再附加三年合计约 6.5GW 的硅片长单采销合作，合作期为 2021-2023 年，价格采用市场化原则， 按月议价。

【上机数控】 投资建设包头年产 10GW 单晶硅拉晶及配套生产项目， 项目拟总投资约 35 亿元。

风险提示： 需求不及预期，原材料价格上涨过快