理工酷

2021年02月22日发布

投资建议

本周核心组合： 三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、艾迪精密、建设机械、博实股份、华测检测、拓斯达、快克股份、埃斯顿、科沃斯、石头科技、克来机电、金辰股份、弘亚数控、永创智能、迈为股份、捷佳伟创、矩子科技、绿的谐波、 安徽合力、杭叉集团、奥普特等

长期推荐组合： 中密控股、杭氧股份、中大力德、精测电子、北方华创、 埃夫特、 中微公司、锐科激光、五洋停车、康力电梯、广日股份、上海机电、杰瑞股份、伊之密、浙江鼎力、科瑞技术、爱仕达、中国中车、康尼机电、柳工、亿嘉和、晶盛机电、诺力股份等

本周观点

供需两端共同驱动，中游制造崛起。 全球经济处在复苏周期中，叠加结构性的、疫情后中国在全球产业分工中获得更多突破口，国内经济在以高于全球的景气程度快速复苏。需求端，制造业投资周期启动，近期日本工作机械工业会发布 1 月机床订单额为 886 亿日元，同比增长 9.7%。海外订单额为 622 亿日元，同比增长 21.6%，连续3 个月增长，中国需求拉动明显。我们微观产业跟踪显示，机器人、叉车、注塑机等很多自动化订单非常饱满，提前开工，部分企业订单排产到下半年，中游设备投资需求旺盛。

供给端看，中国制造的全球竞争力在显著增强。传统行业，各细分行业设备龙头厂商深耕细作已占据供应链、生产制造、销售渠道多环节规模优势，迎来强者恒强，过去 1-2 年机械行业超千亿市值的企业已从 2018 年的中国中车增加至目前的三一重工、恒立液压、中国中车、中联重科 4 家。新兴产业，国内企业起步晚，但近几年屡屡打破海外垄断，主要系国内企业更强的活力、更贴近市场需求，例如锂电设备、光伏设备、机器人本体及零部件、扫地机器人、半导体设备等。

投资建议。 综上，供需两端同时催化，我们看好今年中游装备制造行情，龙头企业更为受益。重点推荐工程机械龙头三一重工、 中联重科、 徐工机械、 恒立液压、 艾迪精密、 浙江鼎力等；叉车龙头杭叉集团、 安徽合力；新能源装备先导智能、 捷佳伟创、 迈为股份、中信博；机器人石头科技、 科沃斯（扫地机器人）、 埃斯顿（工业机器人）、 博实股份（石化特种工业机器人）等

风险提示

宏观经济波动，外部需求波动