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2021年02月26日发布

川财周观点

本周A股主要指数整体大幅下行，机械行业排名表现较差。我们认为2020年四季度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况好于预期，政府主导的各类大型工程继续加紧推进和开工。部分出口行业业绩修复和订单情况远超预期，2021年仍重点关注确定性强的传统周期机械、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件和新能源和半导体专用设备相关标的。

本周是2012年2月第四周，前期市场分裂，消费、新能源和军工大市值的各行业领导者标的强行拉涨已结束已开始调整，其他各大子行业大市值领导者也已明显分化跟跌。我们认为短期来看，头部企业调整趋势已确定，但属于抵抗式调整，可能采取退三进一的方式拉长调整的时间。受美国国债收益率大幅攀升影响，下半周，国际和国内期货市场大宗商品期货价格大幅调整拖累有色、采掘和钢铁等上游板块表现。

我们认为下周立足防守反击，优选那些20年业绩超预期，2021年基本面继续改善的子行业应。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块，优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块、新能源等相关高端制造板块进口替代逻辑相关标的，可以适度布局调整较多的科技板块标的。

投资相关传统机械相关标的有：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份和厚普股份；国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、沪电股份、深南电路和兴森科技。

市场表现

本周上证指数下跌3.01%，沪深300下跌5.35%，中小板综下跌4.78%，创业板综下跌6.08%，中证1000下跌1.97%。川财机械设备行业指数下跌3.89%，跑输上证综指0.89个百分点。Wind三级行业指数机械行业下跌2.66%，行业涨幅周排名34/62，跑赢上证综指0.35个百分点。

Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五的个股华昌达、蓝英装备、普丽盛、优德精密和宝色股份，涨幅分别为+43.21%、+28.92%、+26.59%、+21.99%和+20.71%。跌幅前五的个股为乐惠国际、中国重汽、美亚光电、国贸股份和恒力液压，跌幅分别为-18.90%、-17.55%、-16.91%、-14.43和-13.92%。

本周大盘指数大幅下行，机械板块表现较差,涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前八的公司跌幅都在-10%以外，行业个股涨跌互现。

行业动态

1.华龙一号核电机组投入商业运行（中国核电信息网）

2.原材料价格狂飙，电机涨价潮来势汹涌（高工机器人）

3.换电重卡“快进”CATL/安驰/比亚迪配套唱主角（高工锂电）

4.万辆氢车/70座加氢站，上海正式出台实施计划（高工氢电）

风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险。