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2021年03月02日发布

【本周核心观点】：

上周（2021.2.22-2021.2.26）申万机械设备行业指数涨幅为-4.09%，同期沪深 300 指数涨幅为-7.65%，机械行业相对沪深 300指数跑赢 3.56pct。

工程机械： 根据中国工程机械工业协会行业统计数据， 2021 年 1月纳入统计的 26 家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品19,601 台，同比涨幅 97.2%；其中国内市场销量 16,026 台，同比涨幅 106.6%；出口销量 3,575 台，同比涨幅 63.7%。 CME 预估2021 年 2 月挖掘机销量 22,000 台左右，同比增速 137%左右，其中国内销量增速 160%左右。 铁甲二手机公布的数据显示 2021 年1 月国内挖掘机月均开工小时数达到 113 小时，挖掘机开机小时数与开工率维持高位，施工需求保持旺盛。 我们认为工程机械市场周期性减弱成长性增强，未来几年将整体保持小幅波动。本轮周期中行业龙头市场份额持续提升、经营效率改善、更加重视对核心技术的掌握及智能化生产，龙头强者恒强趋势明显，在小幅波动的周期中龙头企业有望带来超预期的业绩弹性。

工业机器人： 根据国家统计局数据， 12 月工业机器人产量为29,706 套，同比大幅增长 32.4%； 2020 年全年生产 237,068 套，同比增长 19.1%， 创我国工业机器人单年产量新高。 2020 年 3 月份以来我国工业机器人产量快速恢复，行业回暖的信号明显。2021 年 1 月中国制造业 PMI 录得 51.3，连续 11 个月位于荣枯线上方， 制造业景气度持续回升。 工业和信息化部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023 年）》，提出到 2023 年我国工业企业及设备上云数量比 2020 年翻一番，工控产品、工业机器人等自动化产品作为工业互联网的核心硬件支撑有望深度受益于政策的鼓励。 建议关注掌握核心技术的关键零部件、 本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

油服设备： 根据国家统计局数据， 12 月份天然气、原油产量分别同比增长 13.7%、 0.9%，国内油气增产稳步推进。根据 ECF 报道，2020 年中国石油国内油气产量当量历史突破 2 亿吨，天然气产量当量突破 1 亿吨，同比增加 116 亿立方米，是历史增量最大的一年。 2 月 24 日，中石油召开 2021 年页岩油勘探开发推进会，中石油集团副总经理焦方正强调要勇担责任使命，全力加快推进页岩油勘探开发，高质量保持原油产量稳中上升，为保障国家能源安全做出新贡献。 我们认为保障能源安全仍将是中长期主线，油服设备是保障能源安全的关键， 建议关注业绩确定性较高的油服设备龙头企业。

【风险提示】：

疫情防控进展不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等